微軟（MSFT）於1月28日美國市場收盤後公布第二季財報，營收與盈餘皆超出市場預期。公司第二季營收812.7億美元，盈餘每股5.16美元，較去年同期成長顯著，且均高於華爾街分析師預期的803.0億美元營收與3.92美元盈餘。

微軟的雲端服務收入在本季達到515億美元，首次突破500億美元大關，較去年同期的409億美元增長顯著，顯示公司在AI驅動的雲端業務方面持續領先。

當天消息公布後，微軟股價下跌超過4%，反映市場對於AI相關支出仍然高企的擔憂。公司首席執行長Satya Nadella表示，"我們正處於AI擴散的早期階段，已建立規模領先的AI業務，正在全面推動AI堆疊以為客戶與合作夥伴創造新價值"。

微軟的智慧雲端業務（包括Azure雲服務）收入329億美元，超過市場預期的322億美元；生產力與商務過程營收341億美元，亦高於預期的336億美元；智慧生產力與業務收入（包括Microsoft 365）341億美元，同樣超出預測。

公司公布的未履行績效約值（Remaining Performance Obligations，RPO）達6250億美元，其中45%來自OpenAI的合約，成為華爾街衡量AI需求的關鍵指標。

隨著AI需求持續超出供應，微軟面臨容量瓶頸，公司決定在本季投入375億美元資本支出，較去年同期的226億美元大幅增加，以擴充雲端與AI基礎設施。

在個人計算與遊戲業務（包括Surface、Xbox及Windows）收入143亿美元，表現符合預期。微軟的市值曾在2024年7月突破4兆美元，但近期因市場對AI投資強度的疑慮而有所回落。

與雲端競爭者Amazon（AMZN）在同期間僅上漲2%相比，微軟股價上漲7%，而在過去一年內，Google（GOOG、GOOGL）股價卻上漲69%，顯示市場對科技巨頭的不同表現。