外資態度轉趨謹慎 9月迄今撤出印度股市逾2.1兆盧比

在新德里，外國機構投資人（FPI）在全球不確定性升高、美國利率與公債殖利率走揚、國際油價居高不下，以及印度盧比持續走貶的多重壓力下，再度轉趨謹慎，9月迄今已從印度股市撤出約2,097.4億盧比資金。

根據印度集中保管服務公司（CDSL）的統計數據，這波最新賣超潮之前，外資曾在7月與8月連續兩個月回歸印度股市，分別買超2,020億盧比與2,963億盧比。

然而隨著9月拋售潮啟動，今年以來外資累計已從印度股市撤出約2.45兆盧比，規模超越2025年全年的1.66兆盧比淨流出紀錄。

數據顯示，截至9月18日，外資本月已從印度股票現貨市場淨賣出2,097.4億盧比，但透過初級市場的投資動能仍持續延燒，未見明顯降溫。

Choice Wealth首席投資策略長Dheeraj Gaur將本波外資賣壓歸納為三大主因：美國利率與殖利率走高、地緣政治緊張推升原油價格，以及印度盧比走弱。他指出，聯準會已將利率調升至3.75%至4.00%區間，隨著美國與印度之間的殖利率利差持續收窄，印度資產的相對吸引力正逐步下降。

在能源市場方面，布蘭特原油價格維持在每桶100美元以上，加上中東衝突升級，使通膨與印度進口成本疑慮同步升溫。Gaur進一步表示，印度盧比近週貶值1.1%，創下四個月以來最大單週跌幅，匯價盤中一度觸及歷史新低的95.92至95.96兌1美元，並首度跌破96關卡，進一步加重外資觀望情緒。

投資平台Trackk共同創辦人暨執行長Vedant Gupte直言：「9月的外資拋售本質上是一場原油與美元的風暴，而非印度基本面出了問題。當油價飆漲、美國殖利率走升時，資金會從所有新興市場撤出，印度並非被針對性拋售，而是被這股洪流掃到。」

Geojit Investments首席投資策略師V K Vijayakumar則認為，未來外資動向將高度取決於持續延燒的伊朗與美國衝突及其對油價的後續影響。高檔原油與美國10年期公債殖利率站穩5%水位，對印度股市與FPI資金流都構成實質逆風。不過，他強調，韌性十足的印度經濟與市場對企業盈餘成長的正面預期，仍是支撐後市的利多因素。

債市方面，外資同樣延續拋售態勢。統計顯示，外資透過完全可進入通路（FAR）淨賣出1,029.6億盧比、自願保留通路（VRR）撤出181.7億盧比，並透過一般通路流出106.8億盧比，三條管道合計呈現全面淨流出。