外資連續3年半首度轉為賣超！韓債套利優勢消退，8月淨拋售8397億韓元

根據產業數據顯示，外資於8月轉為南韓債券的淨賣方，為約三年半以來首見，主因匯率避險後的殖利率優勢顯著下滑，削弱了投資吸引力。

投資銀行與債市消息人士公布的數據指出，外資上月淨賣出價值約8397億韓元（約6.248億美元）的韓債，創下自2023年1月以來首次的單月淨賣超紀錄。

儘管如此，截至9月11日，外資今年仍累計淨買超63.26兆韓元，但該金額較去年同期大幅萎縮35.2%。

在外資持倉方面，韓債持有量同樣急劇下滑，自7月24日創下紀錄的356.6兆韓元高點，於9月2日降至343.6兆韓元，期間縮水約12.9兆韓元。這是過去五年來，27個交易日可比期間內的最大降幅。

此一放緩現象主要反映出套利機會的消退。韓債在進行匯率避險後，相較於美元資產已喪失原有的殖利率優勢，導致投資吸引力大打折扣。

數據顯示，套利利差從去年底的68.3個基點急速收斂，截至9月10日已跌至負30個基點，使得以匯率避險方式投資短期韓債的報酬率，反不如同等條件的美元資產。

不過，市場觀察家指出，與南韓分階段納入世界政府債券指數（WGBI）相關的被動買盤，仍在一定程度上緩解了拋售壓力，若非WGBI相關資金流入支撐，外資的淨賣超幅度恐怕會更為顯著。

另一方面，韓股首爾股市於上週五遭受重挫，因油價飆漲加劇市場通膨疑慮，投資人正密切關注即將公布的美國關鍵通膨數據，以尋找聯準會未來利率政策的線索。

韓元兌美元匯率走貶後，韓國綜合股價指數（KOSPI）開盤重挫3.29%，隨後跌幅收斂，最終收盤下跌124.01點或1.76%，指數收在6909.91點。

當日成交量屬中等水準，達2.6592億股，總成交金額為19.39兆韓元（約144億美元），下跌家數以473檔遠多於上漲的368檔，市場呈現明顯的偏空格局。