美國30年期公債殖利率是衡量美國政府借貸成本、進而反映「資金成本」最重要的指標之一。而這項成本似乎正持續攀升中。
30年期美債殖利率近期突破5.2%，這是自2007年以來未曾見過的水準。上一次債券殖利率達到此一高點時，隨之而來的是股市重挫。回顧本世紀以來，30年期美債殖利率最高的紀錄出現在2000年，正是網路泡沫崩盤前夕。
這是否代表債券市場正在發出警告訊號，暗示投資人應該賣出股票？事實未必如此。股市歷史並非總是精準重演，而債券殖利率也不必然預示著股市的下跌走勢。讓我們來檢視30年期美債殖利率的最新變化，可能對股票投資帶來什麼影響，以及為何長期投資人不必過度擔憂。
為何高債券殖利率往往對股市不利
當債券殖利率上升時，有時對股價而言是利空消息。原因在於，較高的美國公債殖利率會推高政府、企業及消費者的借貸成本。資金變得更加昂貴，往往導致經濟中支出減少、購屋與購車資金縮減，以及未來業務成長的投資下降。在這些財務壓力下，股價經常隨之下跌。
此外，固定收益投資的較高殖利率，也可能促使投資人將資金從股市轉向債市。如果你每年能在無風險的美國公債上賺取5.2%的收益（長達30年），那麼對部分投資人而言，持有股票的相對風險吸引力便會降低。
面對高債券殖利率，投資人該怎麼做？
較高的債券殖利率可能是股市嚴重拋售潮與政府債務危機的開端——也可能不是。高殖利率未必一定是警訊，它也可能是經濟快速成長的正面訊號，代表債券市場對於通膨成本以及借貸給美國政府的長期風險，要求獲得更合理的報酬補償。
那麼，在債券殖利率走高的環境下，投資人應該如何布局？多數時候，長期投資人應當堅持既定策略，持續買進分散配置的股票組合，例如Vanguard S&P 500 ETF（美股代號：VOO）。即使未來幾年債券殖利率再略微走高，這檔指數型 ETF 仍可能表現穩健。在過去16年間，儘管債券殖利率大幅攀升，該 ETF 仍創造了平均15%的年化報酬率。
若希望在投資組合中增加債券部位，Vanguard Total Bond Market ETF（那斯達克代號：BND）是個簡單且低成本的好選擇，可一次持有數千檔政府債券與公司債。該 ETF 被譽為最佳債券 ETF 之一，是長期投資人的絕佳標的。截至本文撰寫時，這檔債券 ETF 的30日 SEC 殖利率為4.71%。
無論你下一步的投資決定為何，請盡量避免過度反應。債券殖利率有漲有跌。標普500指數個股價格下跌1%至5%並非恐慌的理由，債券殖利率小幅走高亦然。與其將此視為警訊，不如說這可能是債券市場正常運作的徵兆。股市不會因此必然崩盤。無論債券殖利率未來如何變化，你的股票投資長期而言仍可持續成長。