Adobe發布2026財年獲利指引 每股盈餘預估上修至24.45-24.50美元

Adobe（NASDAQ:ADBE）於週四盤中發布2026財年獲利指引更新。該公司預期本會計年度每股盈餘將落在24.45至24.50美元區間，相較於市場普遍預期的23.49美元高出約1美元。營收方面，公司預期全年營收將達266億美元，同樣高於市場預估的265億美元。此外，Adobe亦更新2026財年第四季每股盈餘指引為6.300至6.350美元。

【華爾街分析師觀點分歧】

多家券商近期對Adobe發布研究報告。星展銀行於5月19日將Adobe股票評等由「適度買進」下修至「持有」。Robert W. Baird於6月12日將目標價由270美元下調至230美元，並給予「中立」評等。KeyCorp於同一天將目標價從235美元砍至195美元，評等設定為「減碼」。Phillip Securities則於6月29日將Adobe由「強力買進」降評至「持有」。

不過，花旗集團於9月1日逆勢上調目標價，從228美元大幅調升至301美元，但仍維持「中立」評等。整體而言，目前共有7位分析師給予「買進」評等，21位給予「持有」評等，5位給予「賣出」評等。根據MarketBeat資料，該股共識評等為「持有」，平均目標價為280.32美元。

【股價表現與基本面】

Adobe股價於週四中場交易下跌6.03美元，報248.83美元，當日成交量達828萬4082股，高於平均成交量578萬9943股。該股一年來最低價為190.12美元，最高價為370.86美元。公司流動比率為0.75、速動比率0.75、負債權益比0.42。

以市值來看，Adobe市值約989.1億美元，本益比14.24倍，本益成長比0.89，beta值1.42。技術面上，50日移動平均線為252.31美元，200日移動平均線為245.66美元。

【上季財報數據亮眼】

Adobe於6月11日公布上季財報，每股盈餘5.96美元，較市場預期的5.82美元高出0.14美元；股東權益報酬率達65.11%，淨利率28.69%。當季營收66.2億美元，亦優於市場預期的64.5億美元，年增12.7%。賣方分析師平均預期Adobe本會計年度每股盈餘將達19.83美元。

【內部人交易動態】

根據申報資料，董事David Ricks於6月25日以平均每股194.51美元價格買進1萬股，總金額約194萬5100美元，交易後直接持股達1萬7655股，價值約343萬4074美元，持股比例增加130.63%。此外，首席會計官Jillian Forusz於7月29日以平均264.33美元價格賣出416股，總金額約10萬9961美元，交易後剩餘3824股，價值約101萬797美元，持股減少9.81%。公司內部人士整體持股比例為0.20%。

【本週影響Adobe的關鍵新聞】

正面消息方面，Adobe正將Acrobat從傳統PDF工具升級為搭載AI的生產力平台，整合企業搜尋、內容創作及工作流程工具，管理層期望擴大採用以創造新成長動能，並強化對微軟與Alphabet的競爭力。此外，旗下Firefly及整合於Acrobat、Premiere的AI功能有助於展現變現能力，分析師預期當季營收約67億美元、調整後每股盈餘近6.08美元。

中性消息方面，Jefferies預期報告將大致符合指引，並預估年增營收成長11.8%。投資人關注焦點將從季度業績轉向剩餘履約義務、年度經常性營收、AI需求、Firefly採用情況及未來指引。此外，選擇權市場隱含波動顯示財報後將出現劇烈走勢，反映不尋常的高度不確定性。雖然Adobe過去多次超越每股盈餘預期，但歷史股價反應往往負面。

負面消息方面，來自微軟與Alphabet的AI原生競爭對手與產品，引發市場對Adobe定價能力與長期成長的疑慮，分析師亦提及需求降溫、基期偏高及訂閱成長與免費策略的疑慮。此外，新任執行長Anil Chakravarthy上任，搭配臨時財務長與前任執行長Shantanu Narayen卸任，增添執行風險。據報導，OpenAI亦限制ChatGPT中競爭對手影像與音訊生成產品的廣告，可能衝擊Adobe既有的行銷通路。

【機構法人動向】

多家避險基金與機構投資人近期調整Adobe持股。State Street Corp於第三季增持1.7%，目前持有2063萬2009股，價值約72億7794萬1000美元。Amundi於第三季加碼17.9%，持股達488萬8283股，價值約17億1158萬3000美元。Charles Schwab Investment Management於第四季增持2.1%，持有311萬5551股，價值約10億9041萬2000美元。FIL Ltd於第四季增持6.3%，持股267萬8236股，價值約9億3735萬6000美元。AQR Capital Management則於第三季大幅加碼55.2%，持股258萬7399股，價值約9億1270萬5000美元。目前機構法人整體持股比例為81.79%。

【關於Adobe】

Adobe Inc（NASDAQ:ADBE）為一家開發數位內容創作、文件管理及數位體驗軟體與服務的公司，透過訂閱制及雲端產品服務全球創意工作者、行銷人員、企業、教育工作者及消費者。Creative Cloud產品線包含Photoshop、Illustrator、InDesign、Premiere Pro及After Effects等應用程式，涵蓋攝影、平面設計、影片製作及網頁開發等領域。