2026年對標普五百指數（S&P 500）（代號：^GSPC）而言，又是表現亮眼的一年。該指數迄今已上漲13%，遠高於歷史平均約10%的年度漲幅。儘管許多個股持續繳出佳績，追蹤美國市場龍頭企業的這項大盤指數依舊勢如破竹。
相較之下，黃金則呈現截然不同的走勢。投資人通常在股市面臨風險時將資金轉向黃金避險，但金價今年以來持續走跌，與年初屢創新高時的氣勢形成強烈對比。追蹤金價的SPDR Gold Shares（紐約證交所代號：GLD）今年僅上漲3%。
然而，展望未來，經濟與政治的不確定性依然層出不窮，這樣的格局是否會延續？持續佈局標普五百仍是理想策略，還是應該轉進SPDR Gold Shares？
標普五百第四季是否將遭遇逆風？
標普五百指數目前正於歷史高點附近交易，市場一片欣欣向榮。然而，愈來愈多投資人擔心升息即將到來，可能為這波多頭行情畫下句點。下週聯邦準備理事會（Fed）將再度召開會議，決定是否調升利率。根據芝商所集團（CME Group）的CME FedWatch工具，目前市場預期升息機率高達60%。
升息對企業而言絕非好消息，因為借貸成本將隨之攀升。此外，此舉也可能進一步加劇聯準會與美國總統之間的緊張關係——後者一直施壓要求降息。這種對立局面可能促使投資人轉向黃金等避險資產，而非繼續投入標普五百。雖然指數今年表現出色，但考量到過去多年已累積相當漲幅，市場可能只需要一點風吹草動，就足以讓投資人獲利了結。自2023年以來，標普五百指數的漲幅已超過一倍。
黃金可能再次成為投資人的避風港
若市場對近期穩定性產生疑慮，黃金很可能再度成為資金湧入的去向，如同過去投資人對股市感到憂慮時的模式。去年底，市場對科技股過高的估值產生恐慌，便曾引發一波黃金漲勢。儘管金價近幾個月走跌，但近幾週已見回升動能，顯示愈來愈多投資人正重新擁抱這項貴金屬。
不過，反向觀點也值得注意：黃金近幾年漲幅已然不小，雖然其價格具有高度投機性，但即便投資人對大盤感到憂慮，金價也不保證會再度飆漲。SPDR Gold Shares自2023年以來的漲幅高達140%，漲速甚至超過標普五百。
為何黃金此時仍有上行空間？
雖然金價近幾年已大幅攀升，但對厭惡風險的投資人而言，黃金仍是一項珍貴的資產配置選擇。在未來數週甚至數月內，金價需求可能持續升溫，特別是當市場對科技股高估值以及聯準會獨立性的疑慮再度升溫之際。
標普五百雖然表現優異，但若利率走高、企業不得不縮減資本支出計畫，科技業將首當其衝，整體大盤也將受創。在指數估值已顯得偏高的此時，買進SPDR Gold Shares對投資人而言是不錯的策略，至少能達成分散風險、降低標普五百曝險的效果。
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*Stock Advisor績效統計截至2026年9月8日。