近幾個月以來，投資人一直在反覆揣測聯邦公開市場委員會（FOMC）是否會在其即將到來的9月15日至16日會議上升息。FOMC負責制定聯邦準備理事會的貨幣政策。
FOMC今年以來一直按兵不動，儘管通膨持續頑固地高於聯準會設定的2%目標。在會議召開僅剩數日之際，一項關鍵數據預定於9月11日（週五）公布，這項數據很可能讓FOMC的決策變得更加明朗。對股市而言，這可能會是極為關鍵的一天。
通膨數據火熱可能導致升息
自從伊朗戰爭於2月底爆發並導致油氣價格飆漲以來，市場與FOMC便一直為通膨問題所苦。市場的預期已從原本預期FOMC今年將降息，轉變為相信升息只是時間問題，目的是為了抑制通膨。
在升息環境下，股票表現通常較為疲弱，因為當利率上升時，債券等較安全資產的殖利率會提高。此外，多數現金流折現（DCF）估值法所使用的無風險利率也會跟著上升，進而拉高折現率，使未來現金流被更大幅度地折現，從而壓低股票估值。
雖然如果戰爭結束，油價有可能回落，但目前戰爭結束仍遙遙無期。
今年部分數據顯示通膨正在緩解，FOMC也一直願意保持觀望態度，但委員會在最近幾次會議中出現了更多分歧。在7月的會議上，FOMC維持利率不變，但有三位委員持異議，傾向支持升息一碼（0.25個百分點）。
9月11日將公布的8月份消費者物價指數（CPI）數據，基本上將是聯準會在9月會議前所能觀察到的最後一項重要數據。
自FOMC 7月會議以來，越來越多FOMC成員公開表示，如果通膨未能持續朝2%目標邁進，他們願意支持升息。
FOMC共有19位成員，但只有12位擁有投票權。因此，如果CPI數據高於預期，特別是核心CPI表現強勁，甚至即使符合經濟學家預估，仍可能有足夠的FOMC成員轉而支持升息一碼。
克里夫蘭聯邦準備銀行的Nowcasting工具預估，8月CPI將月增0.36%，核心CPI將月增0.2%。如果FOMC出現6比6的平局投票，利率將維持不變。
本月稍早傳來通膨面的壞消息：美國8月非農就業人口新增數量為預期的三倍。雖然這對經濟而言是正向訊號，但強勁的勞動市場會刺激消費支出，而消費支出佔美國國內生產毛額（GDP）的大部分。
根據8月就業報告，CME集團的FedWatch工具顯示，聯準會9月會議升息一碼的機率已從原本的五五波攀升至58.4%。
市場終於能一探聯準會主席凱文沃許的真實意圖
凱文沃許（Kevin Warsh）於今年稍早接任聯準會主席，同時也成為FOMC新任主席。自那時起，投資人便一直試圖釐清沃許究竟屬於鷹派還是鴿派。
在多次場合中，沃許展現出鷹派立場，他指出物價過高，聯準會需要抑制通膨。但他同時也表示，自己並不認同聯準會目前衡量通膨的方式，並可能偏好採用另一種衡量方法，該方法所計算出的通膨數據可能會比現行方法來得更低。
此外，沃許還面臨一項艱鉅的任務，那就是確保聯準會不會被外界認為帶有政治色彩。在期中選舉僅剩數週之際升息，不太可能受到美國總統川普的歡迎。然而，如果9月11日的通膨數據超出預期，沃許很可能將獲得其他FOMC成員的足夠支持，從而推進升息決定。
在這種情境下，如果沃許投票支持升息，將能讓那些認為政府對聯準會影響過深的批評者噤聲。反之，如果FOMC在通膨數據火熱的情況下仍維持利率不變，則可能引發一些令人不安的質疑。
當然，通膨數據也可能符合預期或低於預估，這將降低聯準會升息的可能性，並推動市場走高。無論如何，投資人不應試圖針對9月11日的通膨報告進行短期押注。這不僅因為結果無法預測，也因為你無法得知市場會如何反應。
不過，了解一場大波動可能即將到來及其背後原因，將有助於投資人減少恐慌，做出更理性的投資決策，即便那意味著什麼都不做。