美國八月出乎意料強勁的就業報告大幅推升了聯準會九月升息的機率，同時也為投資人創造了進場加碼股票的機會、把握長天期債券殖利率走高的契機，以及建立黃金避險部位的時機。瑞銀在最新報告中提出上述觀點。
根據美國勞工統計數據，八月非農就業人口大幅增加16.2萬人，遠超市場普遍預期的5.5萬人，失業率則維持在4.1%不變。這份就業報告是自三月以來最強勁的單月表現，也使交易員開始將聯邦公開市場委員會（FOMC）九月十五日至十六日會議上升息一碼的機率，定价在大約60%的水準。
瑞銀週一指出，任何與升息相關的市場波動，都將為投資人提供實踐聯準會主席沃許（Kevin Warsh）「看球，不要看裁判」（watch the ball, not the referee）這句箴言的機會。
由瑞士瑞銀全球財富管理首席投資官海費爾（Mark Haefele）領銜的策略團隊指出：「這可能包括——舉例而言——在股市逢低時進場買進（前提是企業獲利前景依然強勁）、善用目前已升至高檔的中長天期優質債券殖利率、在美元走強時削減過多的美元部位，或是趁黃金拉回時建立長線的組合避險部位。」
瑞銀進一步分析指出，升息伴隨著「通膨降溫進度不如預期但經濟成長依然穩健」，與升息伴隨著「通膨持續頑固且經濟成長低迷」，這兩種情境對投資組合的意涵截然不同。分析師寫道：「聯準會若是因為美國經濟強勁而升息，與聯準會因為通膨問題而升息，是完全不同的兩回事。對投資組合而言，這項區別的意義遠比下一場政策會議更為重要。」分析師補充，八月正向的就業數據指向的是前者——相對而言更具建設性的結果。
股市
瑞銀持續看好全球股市。策略團隊表示，雖然較高的殖利率可能引發短期波動、進而壓抑利率敏感族群，但即使是額外的貨幣緊縮，也未必能壓過推動股市中期走勢的更關鍵因素，包括AI相關資本支出、具韌性的經濟活動，以及廣泛的企業獲利成長。
瑞銀表示：「我們持續布局股市的上漲機會，並繼續偏好AI、電力與資源、長壽經濟等題材，這些領域都將受惠於更強勁的投資、生產力提升，以及結構性成長。」
債券
在公債方面，瑞銀警告，政策路徑的進一步向上重新定價可能會壓抑報酬，並限制資本利得的空間，特別是在殖利率曲線的短端。
分析師寫道：「我們不再建議投資人將短至中天期債券的殖利率鎖定，作為現金的替代選項。」他們反而表示，隨著近期殖利率走高，殖利率曲線的中長端可能正在浮現機會，這些券種能為投資組合提供收益與分散效益。
分析師指出：「如果聯準會的緊縮政策能強化外界對央行抗通膨承諾的信心、降低長期通膨預期，或使經濟成長放緩，那麼這個區段的市場最終可能受惠。」
美元
聯準會若轉向鷹派將有助於支撐美元，特別是當聯準會與其他央行的政策分歧進一步擴大之際。
瑞銀表示：「在經濟強勁成長的背景下實施緊縮政策，可能透過更強勁的資本流入與相對優異的經濟表現，使美元獲得更長時間的支撐。」報告並指出：「相對地，若是在經濟走弱的同時出現通膨驅動的緊縮，展望將更為複雜，因為較高的殖利率可能開始與人們對財政可持續性及長期經濟前景的擔憂相互競爭。」
黃金
更高的實質利率，加上更為強勢的美元，將對黃金構成近期逆風。但這些逆風可能被持續的通膨、地緣政治的不確定性，以及外界對財政與貨幣信譽的持續疑慮所抵銷，進而強化黃金的避險地位。
分析師表示：「我們目前更傾向將黃金視為投資組合的避險與分散工具，而非針對聯準會下一次決策的戰術性操作標的。」他們補充：「更廣泛來看，在能源供應中斷或通膨再度升溫而對股市與債市形成挑戰的情境下，大宗商品有可能同時提供結構性的報酬來源與分散效益。電氣化、電力需求上升、AI基礎建設投資，以及供給受限等因素，均支撐了這類資產的長期前景。」