私募股權投資目前的處境可說是相當慘澹。PitchBook的數據完整揭露了這個產業所面臨的困境：私募股權基金目前仍持有約1.35萬家尚未順利出脫的企業，根據《華爾街日報》估算，其中更有數千家已在投資組合中躺了長達六到九年。
在利率長期居高不下的環境下，越來越多市場觀察家對這些背負沉重債務的企業前景感到悲觀。非營利組織「私募股權利害關係人專案」（Private Equity Stakeholder Project，簡稱PESP）的溝通主任麥特．帕爾（Matt Parr）向Moneywise雜誌解釋：「私募股權驅動的龐大債務負擔，會使企業更容易陷入財務困境、面臨倒閉及裁員風險。」
PESP所發布的「私募股權破產追蹤器」（Private Equity Bankruptcy Tracker）研究報告，進一步揭露了這個產業目前的混亂程度。在2025年美國資產負債超過10億美元的大型破產案件中，高達54%與私募股權公司有關；而在資產負債超過5億美元的美國企業破產案中，私募股權公司也佔了51%。
PESP指出，整體而言，私募股權公司在2025年美國企業破產案中佔比達10%，然而該產業在美國經濟體中的占比僅約7%，破產比重明顯偏高。
退休帳戶也要「私募化」？
儘管這些數據令人憂心，川普總統仍在積極推動將私募股權納入退休投資組合。2025年，白宮發布了第14330號行政命令，核心目標在於擴大401(k)計畫中可投資的資產範圍。
除了加密貨幣與大宗商品之外，這項命令也明確允許納入「私募市場投資」，包括公開交易所以外之股權、債務或其他金融工具的直接與間接權益，涵蓋投資經理人積極參與公司管理的情況。
近期，美國勞工部進一步提議一項新規定，期望讓「超過9000萬美國人」得以實際參與這些另類投資。美國勞工部長羅莉．查維斯-德雷默（Lori Chavez-DeRemer）對此機會讚譽有加，聲稱：「這種多元化將驅動創新，並為美國勞工、退休族及其家庭帶來重大勝利。」
然而，許多市場專家對一般民眾投資私募股權的構想並不感到興奮。
帕爾警告：「私募股權商業模式所伴隨的風險，並不會因為這些投資被打包成退休儲蓄商品就消失。然而，川普政府的提案反而會讓勞工承擔更多私募股權投資的曝險，卻同時限制他們對計畫發起人與其他受託人提起訴訟的權利。」
帕爾進一步向Moneywise透露，PESP特別擔心私募股權產業試圖「放寬基金之間交叉交易的限制」，這可能「允許業者在不同投資工具之間任意移轉資產」。
帕爾詳細說明：「我們擔憂的是，在私募市場進入401(k)的同時放寬這些限制，可能會為那些難以出售或表現不佳的私募股權資產，創造一條被移轉到退休儲蓄族群的投資基金中的途徑。」
除了安全與透明度方面的疑慮之外，將私募股權引入退休投資組合還存在一個更實際的問題：更高的費用。
晨星（Morningstar）分析師傑森．基法特（Jason Kephart）對路透社表達了費用侵蝕報酬的憂慮，指出這些公司「甚至可能低估了終端投資人實際承擔的成本，我很難想像計畫發起人會對此感到安心。」
私募股權的形象危機
從近期的跨黨派民調來看，許多美國民眾對於用自己的401(k)來支撐私募股權公司，恐怕難以安心。
2026年由Lake Research Partners與Chesapeake Beach Consulting共同進行的民調顯示，65%的美國選民不分黨派都希望對私募股權公司施加更嚴格的監管規範，更有51%的受訪者更進一步表示，他們認為私募股權公司讓「我們過體面生活所需的東西變得更貴、更糟糕」。
這股負面情緒也正透過國會與地方立法機構的提案持續發酵。例如，參議員克里斯．墨菲（Chris Murphy）與聯邦眾議員瑪麗．蓋伊．斯坎隆（Mary Gay Scanlon）於2026年提出了《奪回我們的醫院法案》（Take Back Our Hospitals Act），旨在透過禁止私募股權擁有醫院及護理之家取得聯邦醫療保險（Medicare）資金，達到「實際上禁止私募股權擁有醫院及護理之家」的目的。
然而，即便唱衰私募股權已成為一種風潮，但這個產業一旦出現動盪，其影響絕對不容小覷。美國投資協會（American Investment Council）與安永（EY）的研究結果顯示，私募股權已深度嵌入美國人的生活圈，相關企業僱用員工估計達1330萬人。