印度股市展望：NSE IPO、中東局勢升溫與美債殖利率走高三重壓力夾擊 專家看淡後市

印度股市主要基準指數上週在高檔面臨獲利了結賣壓。從週線來看，Nifty 50指數收跌1.15%，Sensex則下跌750點。在類股表現方面，汽車類股跌幅最為慘重，挫跌超過3.8%；反觀石油與天然氣類股表現突出，逆勢上漲1.30%。本週期間，市場一度跌破24,000/76,800點的重要支撐區，但隨後在23,800/76,100點水準出現顯著反彈。

根據股市專家分析，這些達爾街（Dalal Street，印度孟買證券交易所所在地）關鍵指數面臨的壓力可能還會持續，短期內印度股市恐將呈現盤整偏弱的走勢。專家表示，市場對於規模高達3兆盧比的NSE（國家證券交易所）IPO的熱議、美國對伊朗發動新一波打擊所引發的中東緊張情勢升溫，以及強勢的美國債券殖利率，預期都將使印度股票持續承壓，Nifty 50在2026年9月之前恐怕難以見到25,000點的水準。

Basav Capital聯合創辦人Sandeep Pandey針對NSE IPO對Sensex、Nifty 50及其他印度股市指數帶來的挑戰表示：「NSE IPO預期將催化資金從二級市場流向一級市場的轉移。投資人記得BSE（孟買證券交易所）自2017年掛牌以來已飆漲超過7倍，因此市場期待NSE IPO至少能複製、甚至超越BSE IPO的亮眼表現。」

Basav Capital這位聯合創辦人認為，在NSE IPO競標結束之前，印度股市預期仍將是理想的「漲勢出場」市場。他指出：「印度市場預期將在高檔持續見到獲利了結賣壓，因此我們認為Nifty 50在2026年9月難以觸及25,000點，因為投資人的興趣已轉向NSE IPO。」

針對美伊最新情勢，印度證券交易委員會（SEBI）註冊的市場專家Anuj Gupta表示：「在美國對伊朗發動新一波打擊後，中東緊張局勢已經升溫，因此我們預期原油價格將上漲，布蘭特原油在短期內可能觸及每桶100美元的水準，除非美國或伊朗任一方釋出停火訊號。」

Gupta指出，攀升的油價可能引發通膨疑慮，削弱多頭信心。因此，印度股市主要基準指數的短期展望看起來偏弱。他預測，由於中東緊張局勢升溫，週一開盤將呈現盤整偏弱的格局。

美國債券殖利率走升與美元走強，預期也將對全球市場（包括達爾街）施加壓力。專家認為，美國公債的代幣化（tokenisation）趨勢預期將加速發展，這對亞洲市場（包括印度股市）而言可能並非好消息。

專家指出，美國聯準會正試圖透過代幣化債券來克服贖回挑戰。美國政府無意放棄美元在全球商品貿易中的主導地位，他們希望自家的債券能減少監管，並更多地由市場情緒驅動。專家表示，這些正是促使美國政府重塑債券市場政策及聯準會溝通政策的三大主因。

Basav Capital的Sandeep Pandey預期美國債券殖利率短期內將維持在高檔，他表示：「幾天前，當金價飆漲之際，俄羅斯、中國、印度、巴西等部分第三世界發展中經濟體，正將其持有債券轉換為實體黃金。這種囤金行動背後的戰略思維，是要為美國政府製造債券贖回的難題。」

Pandey指出，美國政府如今正試圖透過代幣化國債、吸引全球資金的方式來擺脫這個困局。他認為，新興經濟體的投資人會將此視為良好機會，因為他們將能以較低的利率（有時債券殖利率會高於槓桿債券所借來的金額成本）獲得美國債券的槓桿曝險。

Pandey進一步表示：「隨著美國債券殖利率維持在高檔，這將推動美元走強，印度盧比（INR）預期將持續走弱，這對股市而言並非好兆頭。」

至於Nifty 50與Sensex今日的技術面訊號，Kotak Securities技術研究副總裁Amol Athawale表示：「從技術面來看，短期市場趨勢仍顯疲弱，但若市場能夠站穩24,000/76,800點之上，則反彈型態在短期內有望延續。在24,000/76,800點之上，市場動能可望延續正向走勢至50日及20日簡單移動平均線（SMA）附近，約在24,200/77,400點。」

這位Kotak Securities專家指出，若漲勢延續，指數有機會挑戰24,350/77,800點。反觀若跌破23,800/76,100點，賣壓則可能加速。一旦市場跌破該水準，可能將重新測試23,600至23,500/75,500至75,200點的區間。