強勁就業報告重燃升息預期 金價銀價雙雙下挫

現貨金價與銀價週五美國午後交易時段雙雙走跌，主因8月就業報告表現超乎預期，帶動美債殖利率攀升、美元走強，並重新點燃市場對聯邦準備理事會（Fed）將於9月15日至16日會議上調升利率的預期。截稿之際，現貨金價報每盎司約4,429.40美元，跌幅0.96%；現貨銀價報66.040美元，單日下跌1.21%。

在就業報告將利率風險重新拉回市場焦點之際，北美股市全線收黑。標普500指數下跌29.11點，跌幅0.4%，收7,718.60點；道瓊工業平均指數下滑271.86點，跌幅0.5%，收53,414.25點；那斯達克綜合指數下跌77.07點，跌幅0.3%，收26,506.99點；羅素2000指數則逆勢上揚7.38點，漲幅0.2%，收2,975.65點。歐洲股市收盤表現分歧，STOXX歐洲600指數上漲0.12%，收649.88點；倫敦FTSE 100指數幾乎持平於10,831.09點；德國DAX指數上漲0.17%，收26,046.40點；法國CAC 40指數下跌0.09%，收8,278.77點；義大利FTSE MIB指數則下跌0.28%，收52,100.43點。

最新持倉數據顯示，貴金屬再度承壓，主要原因是非農就業人口在8月新增16.2萬人，遠高於市場預期，6月與7月數據並合計上修5.5萬個就業崗位，失業率則維持在4.1%。兩年期美債殖利率攀升至約4.37%至4.38%，創2025年1月以來新高；十年期殖利率則交易於約4.77%至4.78%。聯準會升息機率重新定價至60%至65%區間，相較報告公布前約五五波的機率明顯升溫。下一批關鍵政策數據將是下週公布的生產者物價指數（PPI）與消費者物價指數（CPI），其中CPI預定於9月11日出爐。就黃金市場而言，這份就業報告將市場方向從週四由聯準會官員沃勒（Waller）主導的「暫停升息」交易邏輯中拉回，重新倒向華許（Warsh）的觀點——即通膨仍是主要風險。

金價與銀價隨著利率交易同步走跌，但兩者收盤價均已自盤中低點回升。金價從4,490美元附近跌至盤中低點約4,365美元，隨後反彈收復4,420美元，目前處於4,489.87美元阻力位與4,319.50至4,230.51美元支撐區之間。銀價在就業數據意外強勁後測試移動平均線支撐，但跌勢未能有效跌破65.20至65.66美元的移動平均線區間。若下週通膨數據持續支撐聯準會升息交易，貴金屬整體仍將面臨脆弱格局；反之，若PPI與CPI數據偏軟，沃勒主張暫停升息的理由將再度獲得市場支持。

荷莫茲海峽仍是影響原油、通膨預期與防禦性需求的主要地緣政治管道。柴油價格在美伊戰爭持續六個月、擾亂全球燃料供應之際，創下美國平均每加侖5.85美元的歷史新高，多數油輪運輸仍於荷莫茲海峽周邊壅塞。布蘭特原油維持在每桶95美元以上，美國原油雖自本週高點回落，仍交易於約90美元附近。就黃金市場而言，目前格局存在矛盾：荷莫茲海峽風險與燃料市場壓力支撐防禦性需求，但能源價格走高也加劇通膨壓力，強化聯準會升息論述，並提高持有不付息金屬的機會成本。

主要外部市場方面，紐約商品交易所西德州中級（WTI）原油價格下跌，交易於每桶約89.87美元；布蘭特原油則位於約94.26美元。指標十年期美債殖利率交易於約4.77%。美元指數走強。Kitco全球指數顯示今日金價波動中，美元因素與黃金市場本身的相對貢獻程度。

從技術面來看，現貨金多方下一個上行目標是將價格推回4,489.87美元阻力位之上，若能有效突破，將進一步挑戰4,534.09美元與4,538.77美元。空方近期下行目標則是跌破4,319.50美元，更深的下行目標分別為4,239.55美元與4,230.51美元。首要阻力位於4,489.87美元，其次為4,534.09美元；首要支撐位於4,319.50美元，其次為4,239.55美元。

現貨銀多方下一個上行目標是將價格推回67.21美元之上，若能突破該價位，將進一步挑戰68.74美元與70.76美元。空方下一個下行目標則是跌破65.660美元，更深的下行目標分別為65.200美元與63.80美元。首要阻力位於67.21美元，其次為68.74美元；首要支撐位於65.660美元，其次為65.200美元。