史密斯威森Q1財報亮眼 淨銷售年增32%重返獲利 股價飆漲5.8%

美國槍械製造商史密斯威森（Smith & Wesson，NASDAQ:SWBI）股價於今日午後交易中飆升5.8%，主要受惠於公司公布2027會計年度第一季強勁的財務表現，不僅重返獲利軌道，淨銷售更大幅成長32.3%。

根據公司發布的新聞稿，截至2026年7月31日的季度，史密斯威森品牌（Smith & Wesson Brands）淨銷售達1.126億美元，較去年同期增加2,750萬美元。GAAP與非GAAP淨利均為260萬美元，即攤薄後每股盈餘0.06美元，相較於去年同期的淨損340萬美元（每股虧損0.08美元）明顯回升。

該季財報表現超越華爾街預期，營收擊敗FactSet分析師調查得出的共識預估值9,870萬美元，攤薄後EPS也優於市場預期的0.05美元虧損。公司表示，史密斯威森毛利率達28.7%，其中包含290萬美元的一次性關稅退還款項，貢獻約260個基點的毛利率。非GAAP調整後EBITDAS年增86%至1,380萬美元，占淨銷售的12.2%。

在消費端與專業通路需求的雙重帶動下，董事會核准配發每股0.13美元的季度現金股利，管理層同時重申2027會計年度全年營收成長5%至7%的指引。

【市場訊號解讀】

史密斯威森的股價波動幅度並不大，過去一年僅出現7次超過5%的單日波動。在此脈絡下，今日的漲幅顯示市場認為這份財報具有實質意義，雖然可能不足以從根本上改變市場對該公司的整體評價。

過去一年中我們記錄到的最大波動發生在三個月前，當時公司公布2026會計年度第四季財報，營收與獲利雙雙大幅超越預期，推動股價上漲19.8%。當季EPS為0.36美元，優於市場共識的0.23美元；營收1.784億美元更擊敗1.553億美元的預估值，較去年同期的1.408億美元年增26.7%。

值得關注的並非超預期的幅度，而是成長動能的來源。體育用品通路的手槍單位銷售年增23.2%，而同期以NICS背景審查數據衡量的整體產業僅成長1.1%。這22個百分點的差距顯示，史密斯威森並非僅僅搭上消費需求的順風車，而是正積極從競爭對手手中奪取市占率。品質檢驗指標方面，通路庫存幾乎持平，排除經銷商提前備貨的可能性。

成長確實轉化為消費端的實際買氣。新產品貢獻第四季營收的37.5%，顯示產品線更新獲得市場共鳴，並非滯銷堆倉。第四季營運現金流為7,460萬美元，足以償還循環信貸額度6,000萬美元，同時仍支付2,320萬美元的股利。董事會重申資本回饋承諾，配發0.13美元的季度股利；Lake Street Capital也將目標價從14美元上調至16.50美元，重申買進評等。管理層的展望審慎但方向明確：預期2027會計年度槍械產業需求將維持健康，並略高於2026會計年度的水準。這項前瞻性說法加上改善後的競爭態勢，意味著公司將帶著動能迎向新的一年。

史密斯威森股價年初至今已上漲31%，目前報價13.07美元，但仍較2026年7月創下的52週高點15.66美元低16.5%。儘管今年表現亮眼，五年前以1,000美元購入史密斯威森股票的投資人，如今僅剩598.72美元的價值。