Bitwise推出自動化代幣組合 將美股代幣化引入加密錢包

8月25日，知名資產管理公司Bitwise宣布，即將推出三檔自動化代幣組合（Automated Token Portfolios，簡稱ATP），這些組合將透過Coinbase Global（股票代號：COIN）發行的代幣化美股來建構。所謂ATP，是一種由專業人士精選的股票組合，投資人將其持有於加密錢包中，每家公司的股票以加密代幣的形式呈現。將這些資產以加密代幣形式持有的意義在於，與直接持有股票不同，其價值可以被運用於各種加密應用中。

這項新金融科技產品究竟能否成為加密投資的未來？

ATP與ETF的相似之處

眾所周知，交易所買賣基金（ETF）是一種匯集投資人資金並發行股份的投資工具。資產發行商持有支撐ETF的底層股票，投資人則擁有對這池資產的權益。

自動化代幣組合則是將這種動態關係反轉，但產生類似的效果。Bitwise如同操作ETF一樣，挑選投資組合的持股內容與目標權重，但投資人則在加密錢包中保有對代幣的直接控制權。與Bitwise和Coinbase合作的Glider公司，會每日自動重新平衡錢包中的基金，以符合目標權重。

Bitwise將其旗艦ATP命名為Mag7X，該組合以等權重方式持有八檔股票——包括「美股七巨頭」（Magnificent Seven）以及太空探索技術公司（Space Exploration Technologies）。截至2026年8月，該模型收取0.15%的存取費，但這不包括交易成本和Glider的平台費用。這項費用與投資人購買指數型ETF所需支付的費用相當，因此成本並不算高。

由於投資人是直接持有代幣，這些代幣可以被用作去中心化金融（DeFi）應用的抵押品，或用於借貸、槓桿交易。這種資本的靈活性是ATP的核心價值所在。對於像比特幣或以太幣這類原生加密資產而言，這種靈活性本來就已存在，因此Bitwise將其包裹在ATP中的理由較少，不過未來仍有可能這麼做。

使用ATP的另一個理由是，對於那些資金大量投入加密貨幣（且積極運用中）、但在傳統金融系統中資金不多的投資人來說，ATP提供了一條接觸傳統系統中企業的途徑。對這些用戶而言，ATP是一種降低摩擦的解決方案，讓他們不必另外開設經紀帳戶並轉移資金，特別是在可能涉及跨境轉移的情況下。

明年可能開放美國投資人使用

目前，根據證券交易相關規定，美國投資人並不被允許合法使用自動化代幣組合。因此，這些產品也沒有相應的美國投資人保護機制。

不過，美國投資人仍應密切關注此一概念及其可能引發的趨勢，因為監管規定可能很快就會改變。美國證券交易委員會（SEC）仍在最終確定其代幣化證券豁免規定，預計將於2027年完成。此外，隨著Bitwise及可能的其他資產管理公司創造新的投資組合概念作為ATP，他們可能會推出一些ETF中沒有的有趣資產組合，這些都可能為合適的投資人創造機會。

最後需要注意的是，這些自動化投資組合可能不具稅務效率。每次自動再平衡都會計入一筆出售交易。因此，在你假設每日重新平衡的錢包會比ETF或自行購買相同代幣化資產更便宜之前，請先了解你所在地區的加密貨幣稅務規定。