當退休族的生活開銷依賴可預測的季度股息時，股息的穩定性遠比精明的股票選擇更為重要。First Trust Large Cap Core AlphaDEX Fund（納斯達克：FEX）承諾透過專有的因子篩選策略提供增強型報酬，但其股息波動性和較高的成本，讓退休族不禁質疑是否應該加碼或放棄這一策略。

FEX採用First Trust的AlphaDEX方法論，從標普500指數中選出約200支股票，基於成長和價值因子進行篩選。與市值加權指數不同，FEX的持股分布更為均勻，單一持股不超過0.75%，前十大持股包括美光科技（納斯達克：MU）、Rocket Lab USA（納斯達克：RKLB）和Illumina（納斯達克：ILMN）。這使得FEX的產業分布更為平衡，工業股佔16.1%、金融股佔16%、資訊科技股佔14.5%，而標普500指數中資訊科技股的比重高達34%。

該基金的年周轉率高達88%，反映了其積極的季度再平衡策略，與傳統指數基金僅在指數成分股變動時交易形成鮮明對比。

在過去十年中，FEX的年化報酬率為12.3%，略低於標普500指數的12.8%。儘管FEX的年費率為0.57%，是SPDR標普500 ETF（紐約證券交易所：SPY）0.09%費率的六倍，但長期來看，這導致FEX在扣除成本後的表現落後約17個百分點。雖然FEX在2026年初以來的表現優於市場1.5個百分點，但在過去五年中卻落後近8個百分點。

對於退休族而言，計算非常簡單：在10萬美元的投資中，FEX每年需支付570美元的費用，而基本的標普500指數基金僅需90美元，每年多支付的480美元隨著時間複利效應，卻未能帶來更優越的報酬。

FEX的股息模式為依賴穩定收入的退休族帶來了預算挑戰。該基金在2025年第四季支付每股0.41美元的股息，較前一季度增長26.4%，但第二季的股息僅為0.27美元。這種波動使得固定支出的規劃變得困難。目前1.11%的股息率僅略高於標普500指數的1.03%，為額外的不可預測性提供了最低限度的補償。

FEX的年股息從2021年的0.74美元到2025年的1.30美元不等，沒有明確的成長軌跡，與專為退休收入設計的股息策略形成鮮明對比，後者優先考慮支付的穩定性。

需要可預測季度收入來支付生活費用的退休族應避免FEX。股息的波動性使其不適合預算固定成本，如住房或醫療保健。對稅務敏感的高稅率投資者也應避免FEX，因為88%的周轉率在應稅賬戶中產生稅務效率低下的短期資本利得，按普通收入稅率納稅。此外，FEX的14億美元資產規模與SPY的7000億美元相形見絀，可能在市場壓力期間產生流動性問題。

Schwab US Large-Cap ETF（納斯達克：SCHX）提供了一個引人注目的替代方案。SCHX的年費率僅為0.03%，年周轉率僅為3%，成本比FEX低95%，同時追蹤750支大型股股票。該基金的630億美元資產提供了深厚的流動性，且其最低交易活動使其在應稅賬戶中更具稅務效率。雖然SCHX也集中在大型科技股，但其成本優勢和較低的複雜性使其更適合買入並持有的退休投資組合。

FEX提醒我們，複雜的股票選擇策略在考慮成本後，往往表現不如更簡單的方法，使其成為退休族的可疑選擇，尤其是那些優先考慮收入穩定性和稅務效率的退休族。