印度Q1 GDP成長7.8%超越預期 服務業與投資成主要動能

印度統計與計畫執行部於8月31日公布的數據顯示，受惠於服務業與投資活動的強勁表現，印度經濟在2026年4月至6月期間（2027財政年度第一季）較去年同期成長7.8%，表現優於市場普遍預期。

儘管該增速低於前一季的8.6%，但仍高於《Moneycontrol》日前對經濟學家進行的調查所預估的7.3%。

在衡量整體經濟產出的「總增加值」（Gross Value Added，GVA）方面，年增率從上一季的8.7%略微放緩至8.2%。

【服務業與投資扮演成長引擎】

從產業別來看，服務業（第三級產業）以10%的年增率表現最為亮眼，較去年同期的8%加速擴張。

製造業年增9.2%，營建業成長7.7%；貿易、飯店、交通運輸、通訊及廣播相關服務業的增速則達到8.5%。

農、林、漁業僅小幅擴張3.6%。金融、房地產及專業服務部門大幅成長12.1%，公共行政、國防及其他服務業則成長7.5%。

值得注意的是，這份數據是在西亞戰事持續、國際能源價格走高的背景下所公布，但政府資本支出與國內投資仍為整體經濟活動提供了有力支撐。

【消費與投資概況】

從支出面來看，代表家庭消費的「民間最終消費支出」（Private Final Consumption Expenditure）年增7.1%。

反映投資活動的「固定資本形成總額」（Gross Fixed Capital Formation）大幅擴張11.9%，政府最終消費支出則成長4.3%。

【與市場預期的比較】

接受《Moneycontrol》調查的經濟學家先前普遍預期，即使面臨全球逆風，印度經濟仍將維持韌性。當時的調查預估GDP成長率為7.3%，個別預估值介於6.8%至8%之間，最終公布的實際數據明顯優於市場預期。

【通膨仍是潛在風險】

這份成長數據公布之際，經濟學家也正持續警示通膨壓力可能升高的風險。

《Moneycontrol》上週對17位經濟學家進行的調查顯示，2027財政年度零售通膨率的中位數預測值為5%，個別預估區間介於4.7%至5.2%。

能源價格居高不下、荷莫茲海峽通行狀況的不確定性，以及降雨分布不均，被認為是影響通膨前景的主要風險因素。

通膨一旦持續走升，可能在未來幾季對經濟成長動能構成壓力，原因是將壓縮家庭購買力並削弱消費力道。