在「最糟糕時機」進場買股會怎樣？歷史告訴你答案

過去幾年來，美國股市展現出令人難以撼動的強勢表現。儘管期間曾出現幾次短期波動，但標普500指數（^GSPC -0.25%）、那斯達克綜合指數（^IXIC -0.52%）以及道瓊工業平均指數（^DJI -0.02%）都在近幾個月陸續創下歷史新高。

然而，屢創新高的股市其實隱藏著一個容易被忽略的風險。當下一波熊市來臨時（終究會發生），投資人可能會在最高點進場，眼睜睜看著市場崩跌而慘遭套牢。

正因為如此，在歷史高點附近進場投資往往令人心生畏懼，部分投資人甚至會選擇完全退場、等待市場回檔。但事實上，如果你在「最糟糕」的時機進場，後果真的會如此慘烈嗎？歷史經驗告訴我們，答案可能比你想像的樂觀——不過這當中還是有一些前提條件。

最嚴重的衰退都有共同特徵

即使是史上最慘烈的經濟衰退、崩盤與熊市，都只是暫時的現象。雖然這些事件在短期內往往造成慘重的財務與經濟衝擊，但長期投資人最終都獲得了豐厚的回報。

舉例來說，假設你在2007年10月——也就是「大衰退」（Great Recession）正式開始的那個月——買進一檔標普500 ETF。這場熊市是二戰後最嚴重的經濟衰退，市場花了數年時間才完全恢復元氣。

不過，投資時最重要的觀念是：帳面虧損並不等於實際虧損。你的標普500 ETF在整個大衰退期間雖然損失了55%的價值，但只要你持續持有、沒有賣出，就不會真正實現這些虧損。

從2007年10月到今天，標普500的總報酬率超過600%。換句話說，如果你在當時投入1萬美元購買標普500 ETF，之後沒有再做任何加碼，到今天你的投資價值將超過7萬美元。

這個趨勢在歷史上不斷重演。網路泡沫在2000年3月正式破裂，那場熊市對許多投資人來說可能更加慘烈。它不僅是標普500歷史上持續時間最長的熊市之一，更糟的是，在市場好不容易重回新高後不久，大衰退隨即來襲。

然而，即便你在2000年3月進場投資標普500 ETF——也就是連續兩場衰退的爆發前夕——到今天為止，你仍然能獲得約722%的總報酬。

歷史給投資人的最重要啟示

如果只能給投資人一個核心觀念，那就是：以長期的角度來看，什麼時候進場其實沒有那麼重要。

理論上，如果投資人能等到熊市最低點才進場，當然有機會賺得更多。但後見之明畢竟是完美的，實際身在市場中時，根本無法預知未來走勢。

與其苦苦等待「完美」的進場時機，定期投資並長期持有，往往是更有效率的策略。即使你在「錯誤」的時點進場，歷史已經證明，市場長期而言終將給予豐厚的回報作為補償。