白銀期貨從未賣出，國稅局卻視同處分並擴大社安金課稅範圍

那位從未平倉的退休族

想像一位年近七旬的長者，在應稅經紀帳戶中買進了白銀期貨。他跨多個稅務年度持有該部位，眼看損益在保證金餘額中起伏波動，卻從未平倉或提領任何資金。在他看來，「沒有賣出就沒有資本利得」。然而，翌年一月到來時，他卻收到一張1099-B表格，顯示一個仍在帳戶中的持倉竟然產生了應稅利潤。

這張表格並沒有錯。某些期貨合約並不容許投資人無限等待自行賣出的時機。稅法每年都會替他「結帳」，而所產生的利得甚至可能一路延伸至他社安金的課稅範圍。

12月31日成為稅法上的「交易日」

交易所交易的白銀期貨一般符合稅法第1256條所定義的「受規範期貨合約」。在合約符合資格、未被列為正式避險部位或其他特殊安排的前提下，每年最後一個營業日都會進行按市價計價。國稅局將未平倉合約視為已依公平市價賣出，並立即以相同價格重新買回。截至該日期為止的損益計入當年度報稅，而重估後的價值則成為下一年度的起算基礎。

雖然他沒有按下賣出按鈕，但稅務年度替他按下了。稅法第1256條同時也規範了其專屬的持有期間規則。無論他持有合約僅三週或長達11個月，60%的損益通常視為長期資本利得或損失，40%則視為短期。這項結果須於Form 6781表格中申報。這種混合處理方式在合約上漲時相對有利；若合約下跌，損失同樣適用60/40的拆分原則，在符合一般損失規定及任何特殊跨部位（straddle）規則的前提下，仍可能有助於抵銷其他資本利得。

利得不影響社安金支票，卻波及申報所得

投資利得並不計入社安金的「退休收益測試」（retirement earnings test）。即便他在完全退休年齡（FRA）之前就已請領社安金，白銀部位獲利也不會導致政府扣減其每月支票金額。然而，稅負計算的邏輯則完全不同。資本利得會計入調整後所得（AGI），而AGI正是用於計算其社安金福利有多少應被課稅的公式基礎。

以單身納稅人而言，當綜合所得超過2.5萬美元時，社安金福利開始進入課稅範圍。夫妻合併申報的第一道門檻則為3.2萬美元。當所得分別超過3.4萬美元與4.4萬美元時，高達85%的福利金額可能被列入應稅所得。

因此，白銀在年末交出一波強勁漲勢，可能同時創造兩筆應稅金額：按市價計價的獲利先計入申報所得，進而將更多的社安金一併拉入課稅範圍。若該利得使所得提高至一定程度，還可能在兩年後引發聯邦醫療保險（Medicare）B部分與D部分的所得相關附加費（IRMAA）。

為何期貨的待遇與他其他投資組合不同？

個股或傳統指數型基金可以多年增值，卻不會在投資人賣出之前產生資本利得稅（期間配發的股息或配息除外）。但稅法第1256條規範的合約每年都會強制重評。這造成了現金流錯配的情況——退休族可能在隔年四月面臨稅款負擔，儘管他既未平倉也未動用帳戶內的資金。由於期貨具有槓桿特性，無論獲利或虧損都會被放大，風險也更為顯著。

光看標的名稱是「白銀」並不足以決定稅務待遇。實體金條、礦業股、交易所買賣基金（ETF）、期貨與選擇權皆可能適用不同的稅務規則。合約的描述內容比螢幕上顯示的金屬名稱更為關鍵。

在年底「強制結帳」之前

他的年終待辦清單上應有兩項檢查：

第一，確認該部位確實屬於稅法第1256條規範的合約，並於12月底前檢視經紀商提供的預估總損益金額。

第二，將相關稅負與社安金及可能的Medicare附加費一併計算，然後在期貨帳戶外保留足夠的現金以支應稅款。

「買進並持有」這套策略若遇上期貨，仍有年度結帳的關卡。他可以繼續持有白銀部位，卻無法讓該部位的年終利得逃出報稅所得之外。在12月來臨之前了解這項規則，才能為自己爭取管理稅務的主動權，而不是讓金屬替他做決定。