在強勁的企業獲利、人工智慧（AI）熱潮以及聯準會降息預期的推動下，標普500指數不斷創下歷史新高。然而，一項完美的估值指標可能正在預示著這個基準指數的潛在風險。投資人在2026年應保持謹慎，並精選高品質的個股。

過去三年，標普500指數連續錄得兩位數的年漲幅。2023年，該指數上漲24.23%（含股息再投資為26.06%）；2024年，年漲幅為23.31%（含股息再投資為24.88%）；而去年（2025年）則上漲約16.4%（含股息再投資約18%）。若投資人在三年前投入1萬美元於標普500指數基金，如今資產價值已增長至約1.86萬美元，表現可謂相當亮眼。

市場的強勁表現主要由穩健的企業獲利以及持續發展的人工智慧技術所驅動，這一趨勢在2026年可能仍將持續。然而，投資人此刻卻不能掉以輕心。目前市場正出現一種罕見的現象，過去150年來僅發生過一次。而上一次出現時，隨之而來的是歷史上最嚴重的市場崩盤之一。

這指的是2000年3月的科網泡沫破滅。而這個「150年一遇」的警訊，便是所謂的CAPE比率（循環調整市盈率）達到歷史高點。在科網泡沫破滅前，CAPE比率曾飆升至約44的極端水準。

CAPE比率是用來衡量股市相對於企業獲利的估值水準。這一指標作為現實檢視的工具：當CAPE比率高企時，股票價格通常偏高，未來報酬率歷史上也較低；反之，當CAPE比率處於低位時，股票往往相對便宜。

在2025年，CAPE比率達到約40的水準，為1871年有紀錄以來的第二高點。唯一一次超越這一水準的時期是1999年，也就是科網泡沫破滅前夕。

不過，需要注意的是，2025年的高CAPE比率並不一定意味着股市將在2026年崩盤。但它確實表明股票估值已經偏高。高CAPE比率並不意味着投資人應立即拋售手中的股票，但它提醒我們應保持理性，並精選那些能夠在市場波動中存活的優質股票。

在投資標普500指數之前，投資人或許應考慮其他選擇。根據《Motley Fool》的分析師團隊，他們剛剛挑選出10檔最具投資價值的個股，而標普500指數並不在其中。這些入選的個股在未來幾年可能帶來驚人的報酬。

例如，Netflix在2004年12月17日被列入這份名單時，若投資人當時投入1,000美元，如今價值將高達493,290美元。又或者，Nvidia在2005年4月15日被列入名單時，若投資人當時投入1,000美元，如今價值將達到1,153,214美元。

值得一提的是，《Motley Fool Stock Advisor》的整體平均報酬率高達973%，遠超標普500指數的195%。投資人不容錯過這份最新的前10大個股名單，並加入這個由個人投資者共同打造的投資社群。

分析師觀點

以我多年的市場經驗來看，當前市場的高CAPE比率確實值得投資人高度關注。雖然這並不意味着市場將立即崩盤，但它無疑表明股票估值已經偏高，未來報酬率可能面臨下行壓力。在這種情況下，投資人應避免盲目追高，而是應精選那些具備穩健基本面、強大競爭優勢以及長期成長潛力的優質個股。特別是在人工智慧、雲端運算等高成長領域，仍有不少企業具備持續創造價值的能力。此外，分散投資組合、控制風險，也是在高估值環境下的重要策略。