長期以來被視為禁區的ETF領域，可能正逐步走向主流——至少在紙面上。據彭博社報導，Teucrium投資顧問公司已於本週二向美國證券交易委員會（SEC）提交申請，計劃推出「Teucrium Venezuela Exposure ETF」，這將是全球首檔專注於委內瑞拉股票或與該國高度相關企業的ETF產品。

委內瑞拉市場向來以制裁和違約著稱，而非投資流動性。若獲批准，這將是首檔專門針對委內瑞拉股票或與該國高度相關企業的ETF。此次申請恰逢美國逮捕委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅（Nicolás Maduro）及其妻子之後，這一政治震盪立即對委內瑞拉資產產生影響。加拉加斯證券交易所週一大漲超過16%，延續近期由政權更迭可能帶來改革、外資流入及制裁解除的預期所推動的漲勢。

然而，這檔擬議中的基金並不會直接持有委內瑞拉上市股票。相反地，它將追蹤一個指數，該指數包含在委內瑞拉設有基地的公司，以及在該國擁有超過一半資產或超過50%營收的企業。這種結構反映了進入當地小型且流動性不足市場的實際挑戰，同時仍為投資者提供對委內瑞拉的方向性投資機會。

儘管如此，市場對此仍持懷疑態度。委內瑞拉股市普遍被視為難以交易，缺乏深度和透明度。彭博智庫（Bloomberg Intelligence）的高級ETF分析師埃里克·巴爾丘納斯（Eric Balchunas）表示，委內瑞拉是一個前沿市場，缺乏流動性，並將此次申請描述為發行商試圖抓住短暫機會的案例。

巴爾丘納斯警告稱，對委內瑞拉股票ETF的需求可能僅限於小眾市場。然而，在規模高達13.6兆美元、擁有近5,000種產品的ETF市場中，新穎性仍然具有重要意義。

分析師觀點

以我多年的市場經驗來看，Teucrium的這一提案無疑是一項大膽的創新嘗試。委內瑞拉市場長期以來因政治不穩定和經濟制裁而被投資者視為高風險地帶。儘管近期政治變動帶來了短期的市場樂觀情緒，但長期投資價值仍需觀察。

首先，委內瑞拉的經濟基礎仍然脆弱，通貨膨脹和貨幣貶值問題嚴重。其次，美國的制裁政策變化具有不確定性，任何政策反覆都可能對市場造成巨大衝擊。最後，流動性不足和市場透明度低的問題，將使得ETF的運作面臨實際操作上的挑戰。

因此，我建議投資者在考慮此類產品時，應充分評估風險，並將其視為高風險、高波動性的投資選項，而非穩健的長期投資工具。