微软(MSFT)股价在2026年至今的表现已出现显著落后。该科技巨头的股票到目前为止下跌约20%，表现逊于Alphabet (GOOG) (GOOGL)，后者因人工智能 (AI) 的热潮其股价已上涨超过14%；同样受益于AI的Amazon (AMZN) 股价则小幅上涨约4%。更重要的是，微软的股价甚至跑输于更广泛的市场，标准普尔500指数 ($SPX) 在2026年至今已上涨超过7%。

此外，微软的AI投资正在对利润率形成压力。公司预计在2026年将花费1900亿美元用于资本性支出，以扩建数据中心和AI基础设施，以支撑未来增长。虽然这些投资有望在长期内强化微软的竞争优势，但它们正在当期对利润率造成冲击。例如，微软在最近报告的季度中，毛利率同比下降，反映了在AI基础设施上的激进投入以及日益增长的AI产品使用量。希望获得更快回报的投资者对不断攀升的支出表示不满。

与此同时，管理层仅指导将在短期内实现适度的Azure增长。与此同时，关于AI基础设施容量的供应瓶颈预计将持续至至少2026年，这将限制微软完全抓住需求的能力。

这些因素导致投资者对微软的巨额AI野心与实际财务成果之间的差距产生了更大的怀疑，进而拖累了其作为当今表现最弱的大型科技股之一的声誉。

尽管近期股价表现疲软，微软仍被视为抓住蓬勃的AI和云计算市场机会的最佳位置之一。虽然市场聚焦于其在AI基础设施上的巨额投入，但底层业务仍持续交付强劲业绩。