AI 時代的加權 vs 平等加權: 為什麼 Nvidia 主導 Nasdaq 100 表現?

Invesco QQQ Trust (QQQ) 在過去一年上漲 45.66%，透過聚焦包括蘋果、微軟、NVIDIA 在內的八家超大型科技公司實現此漲幅；而 Direxion NASDAQ-100 Equal Weighted Index Shares (QQQE) 則僅上漲 27.51%，因小型生技與軟體公司未能如預期反彈。

AI 基礎建設支出的循環正擴大加權與等重之間的回報差距，超大型平台經濟模式創造『勝者通吃』的動態，懲罰了對 100 個成分股均等加碼的投資。

分析師在 2010 年曾預言 NVIDIA，如今再度發表其前 10 大持倉，Invesco QQQ Trust 未入列，文中提供免費名單。

Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ) 與 Direxion NASDAQ-100 Equal Weighted Index Shares (NYSEARCA:QQQE) 仍持有相同 100 檔股票，但在於哪些極大型公司驅動回報或是讓其餘 97 檔同等加權的差異上，形成了明顯的績效分化。

QQQ 按市值加權追蹤 NASDAQ-100，其前 eight 大持倉（蘋果、微軟、NVIDIA、Amazon、Alphabet、Meta、Broadcom、Tesla）占基金價格變動的絕大部分；持有 QQQ 相當於押注超大型平台經濟、AI 基礎建設支出以及平台經濟的『勝者通吃』將持續擴大。

QQQE 每季重新調整，將每檔成分持倉歸正約 1% ，相當於押注小型生技、消費與中型軟體等板塊會反彈或至少跟上表現，這是一種以廣度為名的科技ETF。

AI 資本支出週期對等重ETF的衝擊尤為嚴重，年內 QQQ 上漲 15.78% 而 QQQE 僅上漲 11.66%；過去五年 QQQ 回報 112.82% 對比 QQQE 55.05%；十年回報則是 562.66% 對比 311.52%，整個差距即為加權集中所付出的溢價。

Reddit 上的討論亦注意到此議題，r/wallstreetbets 曾展開『Arbitrage?』主題，且『Fuck Semiconductors』貼文取得 311 個讚，顯示持有者對 QQQ 大量組合受單一科技板塊影響感到不滿。