特斯拉（Tesla）公布2023年第四季財報，數據顯示營收雖然小幅超越分析師預期，但毛利率持續下滑的趨勢，以及執行長馬斯克（Elon Musk）對未來車價策略的保守表態，成為市場關注焦點。在全球電動車市場需求放緩的背景下，這家電動車巨擘正面臨獲利能力保衛戰。

根據財報內容，特斯拉第四季營收達251.7億美元，年增3%，略高於路透社調查分析師預期的256億美元。然而，歸屬股東的淨利潤為23.2億美元，較去年同期的36.9億美元大幅衰退37%，罕見出現年減狀況。這份財報反映出特斯拉為刺激需求所採取的降價策略，雖然成功帶動銷量創新高，卻也嚴重壓縮了利潤空間。

最令市場關注的指標是毛利率表現。特斯拉第四季毛利率滑落至19.3%，不僅低於第三季的19.8%，更跌破了長期以來投資人視為心理防線的20%大關。這與特斯拉過去一度擁有超過25%的高毛利率形成強烈對比。營業利益率則從去年同期的16%降至8.2%。這些數據清楚表明，自2023年初展開的全球價格戰，正對特斯拉的獲利結構造成實質衝擊。

分析師指出，特斯拉的定價策略已進入兩難局面。一方面，面對比亞迪（BYD）等中國車廠的強勁競爭，以及美國與歐洲市場需求放緩的壓力，特斯拉必須降價以維持市占率；另一方面，降價直接侵蝕獲利，且提振銷量的效果似乎正在邊際遞減。第四季雖然創下單季交車量新高，但年增率已明顯放緩。

從車輛業務來看，第四季汽車業務毛利率（不含監管積分）為17.2%，低於前一季的18.7%。營收方面，汽車業務收入為215.6億美元，年增1%。特斯拉在財報中坦承，若總體經濟環境持續惡化，公司將面臨更大的定價壓力。這意味著，2024年的車輛毛利率可能難以回升至過去的高檔水平。

針對未來展望，馬斯克在財報電話會議中語氣謹慎。他警告，如果利率維持高檔或經濟衰退發生，特斯拉將別無選擇，只能繼續調降車輛售價。他說：「我們正在努力讓電動車對大眾更具吸引力，這意味著我們必須讓價格更低。」此番言論讓投資人擔憂，特斯拉的「獲利修正」循環可能尚未結束。

不過，特斯拉也強調其長期成長引擎的佈局。能源儲存業務（Energy Generation and Storage）在第四季表現亮眼，營收達14.3億美元，毛利率高達38.6%，成為公司獲利的重要支撐。此外，自動駕駛軟體（FSD）的營收認列以及AI技術的發展，也被視為未來提升獲利的關鍵。特斯拉預計2024年的資本支出將超過100億美元，主要用於德州與墨西哥的超級工廠擴建，以及AI基礎設施的建置。

整體而言，特斯拉的2023年全年營收為967.7億美元，年增19%，首次突破千億美元大關；全年淨利潤則為149.7億美元，年增19%。儘管年度數據仍具成長性，但第四季毛利率失守20%的事實，已為2024年的財務表現蒙上陰影。投資人將密切關注特斯拉是否能在不大幅犧牲獲利的情況下，透過新车型（如平價車款或Cybertruck的量產）再次點燃成長動能。