Vanguard韋靈頓基金如何用ETF複刻？低費率替代方案探討

在近期的財經分析報告中，作者指出，透過低成本ETF組合可複刻韋靈頓基金的資產配置與投資策略。文章說明，將Vanguard Dividend Appreciation ETF（簡稱VIG）與Vanguard Total World Stock ETF（簡稱VTC）以67%彈性型股票與33%債券的配置比例結合，可在降低管理費用的同時，維持與原基金相近的風險回報特性。活躍管理仍具小幅超額報酬的優勢，在回測期間，韋靈頓基金的表現略高於ETF組合，尤其在風險調整指標上表現更佳。

低費率與彈性是ETF方案的主要優勢。與傳統共同基金不同，ETF無需最低投資金額，且可隨時自行調整持倉，使投資人更具掌控度。文章提到，Vanguard韋靈頓基金自1929年推出以來，已成功度過包括 great depression、1970年代與80年代通膨、互聯網泡沫、2008金融危機與新冠疫情等多波市場衝擊，截至目前年化總回報達8.35%（以分紅再投資與扣除費用後），年度管理費僅0.24%，且提供2.22%SEC 30日殖利率，成為平衡型、收入導向投資者的熱門選擇。

基金的「祕武器」在於其相對簡單的股票與債券配置。韋靈頓基金大約有六成七的資產配置在高品質的大型與中型企業，特別偏好具備穩定派息與合理估值的產業。截至最新資料，基金持有79檔股票，平均盈餘成長率達25.9%，市損比（P/E）為26.2倍，股本回報率（ROE）略高於30%。為了捕捉相似特性，作者建議使用VIG作為股票ETF的代strument，因其追蹤的S&P U.S. Dividend Growers Index要求公司必須連續10年增派股利，且除除REIT外，單一持倉上限不超過4%。此ETF的低成本與集中持倉特性，與韋靈頓基金的投資哲學高度契合。

文章最後提到，雖然ETF組合在回測期間的績效略有超越，但仍無法完全複制韋靈頓基金在長期投資績效上的穩定性，投資人仍需根據自身的資金規模、投資目標與流動性需求，在ETF與共同基金之間做出適當的配置選擇。