Oracle 股價暴跌50%　華街仍看好 AI 轉型

Oracle 股價自去年九月刷新歷史高點 $346 後，已下跌逾 50%，目前仍較峰值下跌超過 50%。然而，在 35 位华尔街分析师的覆盖中，有 28 位仍给予买入或强烈买入的评级，媒体公布的中位价目目标约为 $260，暗示相较于当前水平仍有约 60% 的上涨空间。与此同时，Oracle 正以空前规模borrowing，累计债务已经飙升至 1490 億美元，信用违约掉期（credit default swaps）显示自 2008 年以来的最高水平，凸显其债务融资的紧张。公司正大力布局人工智能基础设施，计划在 AI 伺服器、数据中心等领域投入巨额资本，这一转型被视为未来增长的关键。其云业务收入上季环比成長 44%，達到 89 億美元；未履行的经常性义务（remaining performance obligations）則飆升至 5530 億美元，較去年同期增长 325%。新任 CFO Hilary Maxson 來自資本密集型背景，旨在監督此項高强度的投resources。然而，Oracle 在過去 twelve 個月的資本支出（capex）高達 482 億美元，卻只產生約 235 億美元的營運現金流，導致自由現金流出現 247 億美元的缺口。此種資金流出與其 debt 增長形成矛盾，使得信用市場對其債務風險給予高度關注。業界指出，這些 capex 更像是永續的運營費用而非一次性投資，意味着未來的支出壓力可能遠高於市場預期。至於 OpenAI 作為 Oracle AI 基礎設施的關鍵合作夥伴，正以驚人的速度燉錢， 최근 正抽調部分數據中心投資，或是為了在未來上市前改善財務表現。長期投資者在面對這樣的高風險、超大規模債務與資金流出情況下，或許應保持觀望。此前《The Motley Fool Stock Advisor》已公布其「10檔值得買入的最佳股票」，Oracle 未列其中，且文中提醒投資者可參考過去類似推薦的案例（如 Netflix 與 Nvidia），顯示若早前持有便可獲得超高回報。相關文章亦提醒讀者遵守《The Motley Foolstock Advisor》的服務條款與披露政策。