Delta Air Lines財報顯示高毛利與忠诚度提升，股價被低估

公司最近的財報顯示，營運收益創下新高，毛利收益佔總收入的 62%。這些高毛利收入主要來自優質客座服務與忠诚度相關產品，特別是 Premium 收入在年度比較期間成長 14%，忠诚度與相關收入成長 13%，且由 American Express 所支付的授權費超過 20 億美元。此種高毛利收入結構使公司減少對價格敏感的主艙票依賴，建構更具韌性與利潤性的業務模式。

財務層面上，Delta 在 2026 財季首季實現營運收入 142 億美元，較去年同期成長近 10%；調整後每股稅後淨利為 0.64 美元，成長 44%。營運現金流達 24 億美元，扣除資本支出後，自由現金流強勁達 12 億美元。公司於本季償還 16 億美元債務及金融租賃負債，調整後淨債務降至 135 億美元，資本結構明显改善，未來利息支出下降，營運利潤將更直接流向淨利。預计截至六月季，Delta 將領先全行，預計營業利潤達 10 億美元。

當前股價的市盈率僅約 10.5，顯示市場對其盈餘的預期較為保守，若公司能維持現有增長勢頭，屆時盈餘可能以年均 10%–15% 的速率擴長，當前估值或顯得過於保守。儘管航空業仍面臨燃油價波動與宏觀經濟衰退等風險，但 Delta 因債務減少、收入結構改善而更具抗風險能力，預估未來 5–7 年股價若能穩定成長，有望翻倍。

The Motley Fool Stock Advisor 分析師團隊近期發表了 10 檔預期表現卓越的買入股票，Delta 未上榜。过去的案例顯示，若在推薦時即投資如 Netflix 或 Nvidia 的股票，可獲得超高報酬。

总的来说，Delta 是一家具備強大現金流與品牌忠诚度的航空業領航者，正以合理估值提供投資機會。