摩根士丹利分析師團隊由 Lisa Shalett 領軍，預測 標普500指數（SNPINDEX: ^GSPC）在未來七年內的年化報酬率為 6.3%，遠低於過去七年的 15% 水準。分析師指出，當前標普500的 循環調整市盈率（CAPE） 位居歷史高位，加上前總統 唐納·川普 實施的關稅政策可能拖累經濟成長，這些因素將成為未來市場的主要阻力。
相較之下，國際股市的估值更具吸引力。摩根士丹利預測，新興市場股票 的年化報酬率將達 8.9%，亞太股市 則為 7.9%，均優於標普500的表現。投資者可透過 先鋒FTSE新興市場ETF（VWO） 及 先鋒FTSE太平洋ETF（VPL） 來布局這些市場。
先鋒FTSE新興市場ETF（VWO） 追蹤 6,000家 新興市場企業，重點投資 中國、台灣及印度 的股票。該ETF的前五大持股包括：
| 持股名稱 | 比重 |
|---|---|
| 台積電 | 10.3% |
| 騰訊控股 | 4.5% |
| 阿里巴巴集團 | 3.2% |
| HDFC銀行 | 1.1% |
| 信實工業 | 1.1% |
值得注意的是，過去七年標普500的報酬率高達 198%，而 VWO 僅有 71% 的報酬率。然而，摩根士丹利預期這一趨勢將在未來七年內逆轉。
VWO 的管理費率僅 0.07%，遠低於同類基金的平均 1.2% 水準，是投資者布局新興市場的低成本選擇。
分析師觀點
以我多年的市場經驗來看，摩根士丹利的預測反映了全球經濟格局的轉變。標普500的高估值確實面臨調整壓力，而新興市場與亞太地區的成長潛力不容小覷。特別是 台灣半導體產業 的領導地位，以及 中國與印度 的消費市場擴張，將成為推動這些市場的關鍵動力。投資者應考慮分散風險，適當配置國際股市資產，以把握這波成長機會。