微軟（NASDAQ: MSFT）的股價年內已下跌 23%。此 Correction 主要源於對人工智慧（AI）基礎建設支出的擔憂，以及對軟體產業因 AI 代理人興起而對微軟業務可能造成衝擊的普遍不確定性。
然而，華爾街大多數分析師仍不認為微軟正在失去競爭優勢。平均評級仍為「買進」，平均價目為 $587，對應超過 50% 的上漲空間。
在這個背景下，以下是分析師認為市場可能忽略的關鍵觀點：
Will AI 创造世界首富？我們的團隊已發布報告，聚焦於一家被稱為「不可或缺墜點」的公司，為 Nvidia 和 Intel 均提供關鍵技術。繼續閱讀 » 圖片來源：Getty Images。
近期持正面觀點的分析師聚焦於微軟的機會，特別是其企業級雲端平台 Azure 以及 AI 功能在 Microsoft 365 套件中的整合。Jefferies 分析師 Brent Thill 近期再次維持買進評價，目標價 $675 — 一是華爾街最看好的價位之一。 Brent Thill 及其他分析師看好 Azure，微軟的企業雲端服務持續蚕食雲端市場佔有率，上季度營收年增 39%。
對於投資人而言，關鍵在於在 AI 代理人普及之際，Microsoft 365 的需求能否保持強勁。背後的 AI 代理團隊能夠自動寫代碼，讓企業在未來可能以較低的授權座位數（或 licence 數量）完成相同甚至更多的工作，這對微軟構成風險。但目前數據顯示微軟表現穩健，甚至可能受益於代理 AI。微軟的 Copilot 已成為用戶的日常工具，上季度平均對話次數 year over year 增長翻倍。
此外，微軟報告稱擁有至少 35,000 個座位的客戶數量年比翻倍。這是重要訊號 — 大型企業正不斷深化對微軟生態系統的依賴，而 Copilot 正是推波助漲的催化劑。
無人能確定未來五年軟體格局會如何發展，但微軟高層仍對未來機會持樂觀態度。
分析師觀點
我認為，從我多年觀察科技市場的角度來看，微軟在 AI 時代的轉型仍具備強大的成長動能，尤其在 Azure 與 Copilot 的雙重驅動下，將持續為投資人創造價值。