科技巨頭英偉達（NAS：NVDA）公布2026財年第四季營收為681.3億美元，年增73.2%；同期，帕蘭提爾科技（NAS：PLTR）發布2025年第四季營收為14.1億美元，年增70%。兩家公司均為純AI受益者，但位居價值鏈的不同端點：英偉達銷售驅動AI的硬體，帕蘭提爾則提供讓AI在企業及政府內部運行的軟體。

它們如何相互比較？儘管英偉達依然是AI領域的最大受益者，帕蘭提爾的增長勢頭也不遑多讓。從長期投資角度，何者更具價值？

英偉達（NVDA）公布2026財年第四季營收為681.3億美元，年增73%，其中資料中心營收達623.1億美元（年增75%），資料中心網路部分因Blackwell和NVLink部署而激增263%至109.8億美元。

帕蘭提爾科技（PLTR）公布2025年第四季營收為14.1億美元，年增70%，美國商業營收達5.07億美元（年增137%），總合約價值 closing 創下42.6億美元的歷史新高，年增138%。

英偉達穩定的自由現金流量 generation 每年達965.8億美元，且超大规模客戶需求多元， justifies 22倍預期本益比；而帕蘭提爾高達116倍的預期估值，則已 priced in 美國商業板塊在2026年前持續維持超過115%的年增长率，且幾乎無執行邊際空間。

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英偉達的季度表現主要由Blackwell架構拉動。資料中心營收達623.1億美元，年增75%，佔總營收的91.5%。最亮眼的是網路業務：資料中心網路年增263%至109.8億美元，得益於GB200和GB300系統中NVLink結構的部署。

帕蘭提爾的美國商業 segment 正以迫使分析師重新調整公司分類的速度增長。2025年第四季美國商業營收為5.07億美元，年增137%，而總合約價值 closing 同樣創下42.6億美元的紀錄，年增138%。

比較兩公司的業務驅動因素：

• 英偉達（2026財年第四季）：營收681.3億美元（+73% YoY），主要成長引擎為Blackwell資料中心，非GAAP毛利率75.2%，季度自由現金流量349億美元。
• 帕蘭提爾（2025年第四季）：營收14.1億美元（+70% YoY），主要成長引擎為美國商業AIP，非GAAP毛利率約84.6%，季度自由現金流量7.91億美元。

英偉達提供的前瞻指引展现了雄心：預計2027財年第一季營收約為780億美元，但此數據不包含中國市場的資料中心計算營收，因為2026財年第一季計入了45億美元的H20 charges。

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