市場主要指數走勢： S&P 500：6,763.00點，下跌0.43% 道瓊斯工業平均指數：47,480.30點，下跌0.50% 那斯達克100指數：24,909.80點，下跌0.32% 羅素2000指數：2,527.56點，下跌0.85% 英國富時100指數：10,309.40點，下跌0.74% 日經225指數：54,310.40點，下跌0.97%

儘管AI交易主題近期普遍承壓，成交量清淡的市場中，兩檔半導體股異軍突起，用數據印證了其在AI領域的領先地位。縱使SPDR標普500 ETFtrust (SPY) 年初至今微跌0.7%、Invesco QQQ信託 (QQQ) 年內下滑約1%，應用材料(Applied Materials, AMAT) 與美光科技(Micron Technology, MU) 兩檔半導體股正悄悄主導市場贏家。

應用材料(AMAT)：AI記憶體建設的「賣鏟者」 應用材料年初至今漲幅近35%，目前股價約345.88美元。該公司製造製造晶片的設備，若將AI比作淘金熱，應用材料便是販賣鏟子的贏家，且對鏟子的需求正持續加速。

其上季財報顯示，Non-GAAP每股EPS為2.38美元，優於市場預期的2.21美元，超幅近8%。營收達70.1億美元。其中，DRAM營收創下歷史新高，目前在半導體系統部門中占比34%，高於一年前的27%。此數據正是AI記憶體建設如火如荼進行的明證。

執行長Gary Dickerson直言前景：「對更高性能與更節能晶片的需求，正推動前沿邏輯、高頻寬記憶體與先進封裝的高速增長。這些領域正是應用材料的製程設備領導範疇，我們預期今年日曆年半導體設備業務將成長超過20%。」此言明示2026 Calendar Year growth將超過20%。分析師圈顯然聽進去了，摩根士丹利將應用材料列為美國半導體設備的首選，並將目標價調升至432美元。

美光科技(MU)：AI記憶體超级周期成真 美光科技年初至今大漲41%，股價逼近403美元。上季，美光Non-GAAP每股EPS為4.78美元，優於預期的3.94美元，超幅21%。營收年率高增56.6%至136.4億美元。GAAP毛利率在一年內從38.4%大幅擴張至56.0%。

單就雲端記憶體事業部而言，其產生了52.8億美元收入，毛利率高達66%。這不再是一家循環性的記憶體公司，而是一家高利潤的AI基礎設施企業。

執行長Sanjay Mehrotra直言不諱：「美光的技術領先地位、差異化的產品組合與強大的運營執行力，使我們成為不可或缺的AI基石企業。」其高頻寬記憶體(HBM)未完成訂單已延伸至2027年。

總體觀察：保持選擇性，聚焦個股 防禦型類股如寳僴(P&G, PG)、可口可樂(KO)與沃爾瑪(WMT)年內雖有漲幅，但近一個月普遍拉回。市場波動率指數(VIX)在3月6日一度飆高至29.49，隨後回落至25.50附近。雖然VIX處於偏高水準，但尚未進入恐慌區間。

傳達出的消息很直接：儘管市場噪音不少，大盤目前僅距離近期高點約3%。AI基礎設施交易依然活躍，只不過已轉變為選股遊戲。而當前，應用材料與美光無疑正承擔著推升市場的重任。