股息ETF比較：默默跑贏SCHD的DON，有何獨特優勢？

美股主要指數走弱，標普500指數跌1.19%至6,737.80點，道瓊斯工業平均指數跌0.93%至47,445.10點，那斯達克100指數跌1.35%至24,645.00點。羅素2000小型股指數與英國富時100指數分別下跌2.26%與0.80%，日經225指數亦挫0.48%。

在股息ETF領域，Schwab美國股息股票ETF (SCHD) 向來是市場矚目的焦點，但 WisdomTree美國中盤股息基金 (DON) 近年來卻默默展現競爭力，在長期績效上緊追不捨，且其投資標的截然不同。

DON追蹤一個以總股息支付而非市值加權的美國中盤股指數，並將股息以月度形式分配給投資人。該基金資產規模達38億美元，費用率僅0.38%，自2006年6月成立以來已有將近20年歷史。其當前2.4%的股息收益率低於SCHD的3.62%，選擇DON的投資人主要看中的是中盤股曝險，而非更高的收益率。

從收益來源結構來看，DON投資組合中金融股佔比達22.3%，工業股佔17.7%，並持有可觀的公用事業與能源股部位。單一持股最高僅1.32%，整體持有超過300檔股票，这种高度分散是其在結構上的真實優勢，意味著單一公司減息不會對基金總配息造成重大衝擊。

股息歷史印證了這種穩定性。DON自轉為月度配息以來從未間斷，历经2008年金融危機與2020年疫情賣壓，持續支付逾19年。年末額外分配也是常態，2025年12月的特別分配每股達0.23369美元。

在績效方面，近5年DON價格回報為57.68%，略遜於SCHD的59.49%。但近10年，SCHD 234.05%的價格回報大幅領先DON的153.73%。近期DON表現相對強勢，反映了資金輪動至中盤股的趨勢，這可能成為未來多年的利好，因為許多大型股估值已居高不下。類似資金去年轉向國際股市，推升了歐洲市場跑贏成長更快的標普500指數。

論股息安全性，DON的結構論點堅實。超過300檔持股的深度分散、自然篩選出能 generation現金流的股息加權法，以及近20年不间断支付，都指向可持续的收益流。需要注意的是，年末特別分配會有波動，不應視為保證；穩定的基礎月度分配才是關鍵。

總結而言，SCHD在長期價格增值與收益率上數據更佳。DON的投資組合結構則截然不同，提供SCHD largely排除的中盤股曝險、月度配息，以及超過300檔持股的深度分散。兩檔基金服務的是股息股票市場中不同的segment。