META 簽約 AMD 超大額訂單，推動 AI 基礎建設新動能

Meta Platforms (META) 正透過簽署一筆據報價值最高可達 1000 億美元的長期訂單，向 Advanced Micro Devices (AMD) 采購先進晶片，這筆交易聚焦於支援大規模 AI 資料中心的高效能晶片需求。此舉不僅重塑 AI 晶片的市場需求，也迫使業界重新檢視維持 AI 模型高速數據供應所必須的網路基礎設施、交換機與安全層。隨著焦點轉移，AMD-Meta 交易的公布立即帶動與 AI 基礎建設緊密相關的網路公司股價上揚，Cisco Systems (CSCO) 脫穎而出。

CSCO 股價在最新交易中已突破新高，年配息 1.64 美元， grooming yield 約 2.06%。公司總市值約 3130 億美元，且在過去 52 週內上漲 24%，年初至今已上漲 3%。Cisco 通過強調 AI 導向的訂單增長與穩定的股息回饋，成為受益於此趨勢的重點標的。

此 valuation 顯示 Cisco 的 trailing price‑to‑earnings (P/E) 為 24.2 倍，高於其 sector median 21.8 倍； price‑to‑sales (P/S) 為 5.5 倍，較 sector median 3.1 倍，說明市場願意為其盈利質量與 AI 網路優勢支付合理的溢價。

最新財報顯示，Cisco 於 2 月 11 日公布季度營收創歷史新高，達 153 億美元，較去年同期成長 10%，主要受惠於客戶加速投資高效能網路與 AI‑ready 基礎設施。GAAP EPS 达 0.80 美元，較去年同期增長 31%；non‑GAAP EPS 达 1.04 美元，成長 11%，顯示盈利的可持續性而非單純的營收擴張。毛利率方面，GAAP 毛利 65.0%，non‑GAAP 毛利 67.5%，以及營運率分別為 GAAP 24.6%、non‑GAAP 34.6%，均高於此前指引的上限。這些績效gethered 反映出 Cisco 在價格話語與成本管理上的強大韌性。

此外，公司在本季度的 AI 基礎建設相關訂單金額突破 21 億美元，為其未來的營收成長提供強大支撐。