伯克夏凈賣股1870億美元　巴菲特警示估值高風險

伯克夏·哈撒威 (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB) 於2026年2月底公布全年度財務報告，報告中附有一段已退休的前總裁兼首席執行官沃倫·巴菲特在去年十二月發出的最後警示。此次財報顯示，伯克夏在第四季度實際淨賣出股票，即購買的股票少於賣出的股票。公司自2023年後已連續13個季度保持淨賣股的趨勢，顯示巴菲特在當前市場環境中難以發現具吸引力的投資標的。面對高溢價的市場估值，這或許是最合理的解釋。標準普爾500指數 (NYSE: ^GSPC) 於2026年2月的資料顯示，其以先行指數化市盈率 (CAPE) 达到39.8，為自2000年10月股市泡沫破裂以來最高水準。歷史上，自1957年指數創建以來，CAPE僅在26個月超過39，總計829個月歷史中。2018年，巴菲特曾接受CNBC訪談時表示， "很難說出我們在多少個月份沒有購買股票的情況"。然而，當下情況截然不同。巴菲特搭檔的投資組合經理泰德·威斯勒 (Ted Weschler) 已在連續13個季度保持淨賣股紀錄，並在該期間累計淨賣出最高達1870億美元的股票。從一側來看，伯克夏現在的規模已遠大於2018年，其實際帳面價值已超過5800億美元，較當時翻倍。鑒於此，對公司財務產生影響的潛在投資機會已相對有限，可選擇的標的亦相對凋敝。另一方面，儘 obwohl自2022年底開始的淨賣股紀錄，伯克夏仍持續在部分領域增持股票。去年，公司新增持有UnitedHealth Group、Alphabet以及纽约时报的部位。但即便如此，即使帳面擁有超過3000億美元的現金與等價物，伯克夏在每個季度仍然賣出的股票多於購買的股票。這番情況為何是警示？自2022年後至今，伯克夏累計淨賣出1870億美元的股票，顯示巴菲特與威斯勒對於股市整體估值過高感到擔憂。若以AI創造首個千億美元富豪為題，我們團隊近期發表了一篇關於『必不可少的壟斷』公司的報告，該公司提供 Nvidia 與 Intel 必備的關鍵技術。閱讀更多 →