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退休族注意：隱藏在消費必需品ETF中的市場強健股息成長標的

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Investing

退休族注意：隱藏在消費必需品ETF中的市場強健股息成長標的

iShares 全球消費必需品ETF (NYSEARCA:KXI) 將此防禦性策略凝結成單一基金，持有超過 100 家全球消費必需品公司，管理费率 0.39%，股息收益率 2.27%。截至 2026 年 2 月 24 日，基金 year‑to‑date 回報 13.57%，過去一年回報 18.07%。

隨著密歇根大學消費者信心指數為 56.4，已站在衰退區間，而 10 年期美國國債殖利率為 4.03%，防禦性的消費必需品論點顯而易見。如今日每報所說，宏觀不確定性正改變投資人對股票的策略取向。這五檔在收入成長、EPS 成長軌跡、股息強度、未來指引與企業轉型方面皆具突出表現，依序排列如下：

#5: Procter & Gamble
Procter & Gamble (NYSE:PG) 以股息持續性占位，曾創下 68 年以上的分紅提升紀錄，屬於最 extended 的「股息王」；目前每股季息為 1.0568 美元，較 2024 年上升 5.0%。其 forward P/E 為 22 倍，分析師共識目標價 168 美元。

然而現實的逆風依然存在。2026 財年第一季（Q2 FY2026），Procter & Gamble 銷售額 222.0 億美元，低於 229.5 億美元的預估，且有機銷售持平，營運利潤下降 6.5%。「嬰兒、女子衛生及家庭護理」業務的有機銷售下降 4%。2026 財年指引預估 EPS 成長僅 1%至 6%。品牌組合與分紅歷史讓其仍在名單之列；但近期執行表現維持在第五位。

#4: Costco Wholesale
Costco Wholesale (NASDAQ:COST) 運營零售業最耐用的商業模式之一。2026 財年第一季（Q1） EPS 為 4.50 美元，超過 4.36 美元的預估，淨售價 up 8.2%，數位化營收暴增 20.5%。會員收入 growth 14.0%，全球續約率維持在 89.7%。季度盈餘成長年增 11.4%。估值是顯而易見的風險因素：Costco 價格/收益比（trailing P/E）為 53 倍，前瞻 P/E 為 46 倍。營收略低於 673.1 億美元，較共識 685.1 億美元略有下滑。股息殖利率僅 0.51%，但其會員模式的可預測性與穩定營收成長足以支撐這個溢價。

#3: Coca‑Cola
Coca‑Cola (NYSE:KO) 是許多退休族熟悉的股息來源。歷經 63 年連續分紅提升，2025 年總計支付 87.8 億美元股息。2026 第一季季息升至每股 0.53 美元，較去年 growth 3.9%。2025 第四季營收 118.2 億美元低於 123.9 億美元預期，但可比 EPS 0.58 足當期預期。季度有機營收成長 5%，Coca‑Cola Zero Sugar 銷售量提升 13%。2026 展望包括有機營收成長 4%至 5%，可比 EPS 成長 7%至 8%，目標自由現金流 122 億美元。

#2: Walmart
Walmart (NYSE:WMT | WMT 價格預測) 占本基金 9.94% 的最大持倉，且其 2026 財年第四季財報足以說明其權重。營收 1,906.6 億美元，年增 5.6%；調整後 EPS 0.74 美元，超過 0.70 美元的預估。全球電商成長 24%，現今占總售售額 23%，創歷史新高。營運利潤提升 10.8%至 87.1 億美元。Walmart 授權新增 300 億美元回購股，並將 FY2027 年年度股息提升至每股 0.99 美元。 FY2027 指引預估淨營收成長 3.5%至 4.5%，調整後 EPS 介於 2.75 美元至 2.85 美元之間。此前一年股價已上漲 36.61%。

#1: Philip Morris International
Philip Morris International (NYSE:PM) 以盈餘成長、毛利擴張與可信的企業轉型占居榜首。2025 年全年度調整後 EPS 成長 14.8%至 7.54 美元，營運利潤率擴大 1.6 個百分點至 40.4%，其無煙業務產生近 170 億美元營收，佔總淨營收 41.5%，全年成長 15%。美國 ZYN 口香糖銷量達 7.94 億罐，增長 37%；IQOS 在全球加熱不燃市場佔有率 76%。每季股息 1.47 美元，全年約 5.88 美元。2025 第四季營收 103.6 億美元未達 107.5 億美元預期，調整後 EPS 1.70 美元亦低於 1.75 美元預期。但 2026 年展望顯示adjusted EPS 介於 8.38 美元至 8.53 美元之間，對應 11%至 13% 成長，且未來三年 CAGR 目標 9%至 11% 之adjusted EPS 成長至 2028 年，使全年度前景令人期待。過去一年股價上漲 23.89%，目前 forward P/E 為 19 倍。

KXI：審視其防禦持倉

這五檔持倉展示了 KXI 基金的防禦特質 — 收入生成、分紅持續與在經濟壓力下的韌性。從 Philip Morris 的無煙轉型與 40% 以上的營運邊際，到 Walmart 的電商動能與 300 億美元回購規模，再到 Coca‑Cola 63 年分紅紀錄，這些企業皆旨在產生收益並抵禦經濟衰退。KXI 於單一基金結構內持有這些企業，管理费率 0.39%，且在消費者情緒處於衰退區間、inflation 年增 2.16% 的宏觀環境下，為防御性消費必需品策略提供背景。

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Jeremy Phillips
Published Feb 25, 2:50PM EST

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