區塊鏈被視為「貨幣的網際網路」 韓圓穩定幣將如何重塑南韓金融市場

區塊鏈技術有潛力讓金流像電子郵件一樣自由流動，但在穩定幣與代幣化證券走向主流之前，南韓仍須先完善相關法律基礎。多位專家於週三出席論壇時提出上述觀點。

這場論壇由韓國先鋒媒體集團（Herald Media Group）主辦，於首爾中區的雅高首爾鉑爾曼大使酒店（Ambassador Seoul Pullman）舉行，是其全球商業論壇系列活動之一，主題聚焦於數位支付的未來。

駐韓日本大使水島光一（Koichi Mizushima）為活動揭開序幕，肯定首爾與東京之間日益升溫的雙邊關係。他指出，自日本首相高市早苗去年10月上任以來，她與南韓總統李在明已會面四次，還包括互訪對方故鄉。

水島表示：「既然『穿梭外交』已成為常態，我們現在只是站在起點。」他進一步指出：「現在是時候邁向更深層的合作，共同應對區域及全球面臨的挑戰，從能源、經濟到安全等議題。」

首爾大學金融學教授李鍾燮（Lee Jong-sub）隨後說明區塊鏈技術的運作原理。他將區塊鏈比喻為如同電子郵件往來紀錄的帳本機制，稱這套系統為「貨幣的網際網路」。他以鈔票為例指出，紙鈔之所以具有價值，正是因為其承載的數據——由央行發行的獨特序號。

李鍾燮表示：「一張美元鈔票之所以值錢，是因為上面印製的數據——也就是央行發行的獨特序號。我們信任政府的承諾，那張紙只是承載了這份數據。」

他指出，比特幣等加密貨幣因為背後沒有任何資產支撐，僅是經加密處理的序號，因此價格波動劇烈。Tether與Circle等穩定幣發行商則試圖透過以美元存款或美國國庫券作為擔保來解決這個問題。李鍾燮表示，債券與股票同樣可以循此模式進行代幣化。

裕珍律師事務所（Yulchon）合夥律師金益賢（Kim Ik-hyun）概述了南韓加密貨幣政策多年來的演變。2017年時，監管機關一心想消滅加密貨幣；如今則試圖將其納入既有金融體系。

國會今年1月通過的修正證券法，將於明年初正式允許代幣化證券上路。監管機關也在9月提出一項三階段路線圖，最終目標是以穩定幣形式實現鏈上結算。

金益賢指出，南韓若要達成此目標，首先須通過一項數位資產法，使穩定幣支付具備法律效力。此外，還需由南韓本地發行以韓圓計價的穩定幣——也就是以安全資產作為擔保、可隨時兌回韓圓的數位代幣。

他強調：「重點並非與海外的美元穩定幣競爭以取得優勢。如果南韓金融市場以鏈上系統為核心進行重組，本地民眾需要的是一種可作為基本支付工具的韓圓穩定幣。只有這樣，國內市場才能在鏈上環境中健全發展。」

在隨後的圓桌討論中，李鍾燮表示，南韓的政策制定者如今對這項技術已有更深入的理解。然而，癥結點在於如何確認錢包的所有者。任何人皆可自行建立錢包，且沒有任何機構能像銀行透過身分驗證那樣，辨識出交易背後的真正使用者。

李鍾燮指出：「如果無法確定誰擁有某個錢包，就很難判斷流經該錢包的資金是否合法。這使得將其推廣至主流變得困難重重。」

金益賢補充，利用穩定幣進行跨境交易恐仍需數年時間才能實現。雖然部分企業希望藉此對沖匯率波動風險，但南韓的外匯法規尚未跟上相關發展。直到今年6月，登記在案的加密貨幣業者才開始被要求標記流向海外的代幣交易。

當被問及美元穩定幣是否可能削弱韓圓地位時，李鍾燮指出，南韓民眾目前若要使用區塊鏈金融服務，必須先將韓圓兌換成美元。

他建議採取混合架構來防止韓圓流失：一方面以代幣化銀行存款服務國內民眾，另一方面則透過韓圓掛鉤穩定幣，讓外國人得以購買韓國的商品與服務。

李鍾燮表示：「只要我們在鏈上維持最基本的韓圓對美元比率，我認為韓圓不會因為這項技術而突然萎縮。」

金益賢在結尾時向與會企業高層提出建言。如今金融機構正準備向製造商與零售商提供代幣化融資，未能採用穩定幣基礎設施的企業，未來在業務推展上可能會更加困難。

他語重心長地表示：「無論你身處哪個產業，我們現在已進入一個必須具備加密貨幣意識的時代。」