人工智慧（AI）類股在過去三年引領這波多頭市場，推動標普500指數屢創歷史新高。投資人積極搶進這項極具前景的技術，多數人已從中獲取豐厚報酬。例如，晶片設計商輝達（Nvidia）與超微（AMD），以及雲端服務商Alphabet，皆在營收與股價表現上交出亮眼成績。
然而近幾週以來，AI類股面臨諸多逆風，從整體經濟前景的擔憂，到對AI支出的質疑皆為市場關注焦點。支出問題已成為關鍵風險：若最終的營收機會無法與這些公司龐大的支出水準匹配，其獲利與股價表現恐將蒙受衝擊。
有鑑於此，投資人正積極尋找AI未來前景的線索，而這些線索最快將於10月21日盤後揭曉。正因如此，我預期當天及隔日將成為股市的關鍵時刻。讓我們一起來了解市場關注的焦點與細節。
科技巨頭財報季開跑
10月21日究竟將發生什麼事？參與AI競賽的「七大巨頭」（Magnificent Seven）中，首家即將公布第三季財報的公司將打頭陣。這七家公司分別為亞馬遜（Amazon）、Alphabet、蘋果（Apple）、Meta Platforms、Microsoft、輝達（Nvidia）以及特斯拉（Tesla）。本波財報季已於本月初由金融股率先揭幕，而本週起將輪到重量級科技公司密集登場。
率先公布業績的正是Meta。多數投資人對這家科技巨頭的印象主要來自其旗下的社群媒體業務，因為該公司擁有Facebook、Messenger、Instagram及WhatsApp等平台。這些都是全球最受歡迎的社群媒體應用程式，每日有高達36億人至少使用其中一款服務。它們同時也是Meta營收的主要驅動力，廣告主付費在各平台上投放廣告。
Meta Platforms（NASDAQ: META）股價收報705.44美元，市值約1.80兆美元，過去52週股價區間為520.26美元至779.82美元，毛利率達81.75%。
在最新一季，這些業務推升Meta總營收成長28%，達到600億美元，其中廣告營收貢獻590億美元。這股營收動能隨著時間推移持續推升公司獲利。
大手筆投資AI基礎建設
然而，近年來Meta已將業務觸角延伸至AI領域，並押注該業務將成為未來獲利的核心引擎。Meta已投入數十億美元興建資料中心、開發自家的大型語言模型，並延攬頂尖的AI專家團隊領軍衝刺。
隨著相關布局逐步展開，部分投資人對投資規模感到憂慮，這也曾在AI發展進程的某些時刻對Meta股價表現形成壓力。Meta的資本支出對營收比（衡量營收再投入資產比例的指標）已攀升至約35%。考量Meta在AI領域的雄心，這項比率未來可能持續走高。
週三，隨著Meta最新財報出爐，投資人將密切關注未來幾季資本支出的潛在成長幅度，更重要的是，這些支出是否能轉化為公司的營收成長。這不僅將提供該公司未來獲利前景的線索，也可能為即將在未來幾天公布財報的其他「七大巨頭」釋出早期風向球。
值得保持樂觀的理由是，Meta近期推出了重要產品——個人AI助理「Muse」，其下載量已達到歷史新高。雖然目前以免費下載為主，該應用程式也針對深度使用需求提供訂閱方案。這代表Meta在AI變現方面的初步嘗試。
若Meta財報中浮現任何正面趨勢，不僅可能推升自身股價，也將提振其他AI類股，因為投資人將期待未來幾天其他科技巨頭接連捎來好消息。這些效應最快可能在週四——也就是Meta財報公布後的第一個交易日——便開始發酵。考量AI類股在整體股市走勢中所扮演的關鍵角色，Meta的財報表現將為標普500指數未來數日方向提供指引。