BBH預測日本九月通膨升至2.1% 利率交換市場押注十月升息機率不到5%

日本東京陰霾的午後，行人從日本銀行（央行）總部前經過。

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman，簡稱BBH）預期，日本九月年度通膨率將會上升，但利率交換市場對於日本銀行（央行）十月升息的預期卻相當低迷。

BBH於十月十八日發布的研究報告預估，日本九月整體消費者物價將較去年同期上漲2.1%，高於八月的1.9%。在剔除生鮮食品後，預估通膨率同樣為2.1%；若同時剔除生鮮食品與能源，則預估通膨率將達2.3%。

日本總務省統計局先前公布的八月數據顯示，這兩項核心通膨指標分別為1.7%與1.9%。上述九月數據目前仍為預估值，總務省預定於十月二十三日公布全國消費者物價指數。

BBH報告指出，從利率交換市場的隱含機率來看，日本央行於十月三十日會議上升息一碼至1.50%的機率不到5%。然而，同一指標顯示，十二月十八日會議升息的機率高達80%。

上述數據描述的是市場定價所隱含的看法，並非該日本央行的政策決定。日本央行理事會於九月十八日以七票對二票通過，將隔夜拆款利率目標設定在約1.25%，並於九月二十四日生效。

日本央行七月發布的展望報告預估，2026財政年度無論是剔除生鮮食品或同時剔除生鮮食品與能源的兩項核心通膨率均為2.5%。BBH的九月預估與日本央行的財政年度預估，所涵蓋的期間並不相同。

日本央行曾指出，原油與半導體價格走高，以及日圓走貶，均為潛在的通膨上行壓力。央行表示，政府所實施的能源相關措施旨在減輕家庭負擔。

日本央行另一份物價感受調查顯示，截至九月為止的一年期間，高達95.5%的受訪者認為物價已經上漲。該調查記錄的是民眾的感受，而非官方物價指數的實際變動。

日本央行表示，將在決定未來升息時機時，綜合考量經濟活動、物價及金融條件等多項因素。央行下一次政策會議預定於十月二十九日至三十日召開，更新版經濟展望將於十月三十日發布。