加拿大9月通膨率升破3% 能源價格飆漲成主因 央行警戒升息

受伊朗戰爭及俄烏戰事持續衝擊全球煉油產能影響，能源價格走高再度推升加拿大9月通膨率，加拿大統計局週一公布的消費者物價指數(CPI)報告顯示，9月整體物價年增3.1%，較8月的3%進一步攀升。

報告指出，能源價格是本次通膨加速的主因，與去年同期相比，能源價格大幅上漲19%。這已是加拿大整體通膨率自5月以來連續五個月超出加拿大銀行設定的2%通膨目標，7月與8月皆落在3%水位。

不過，扣除能源與食品等波動較大專案的核心通膨指標則維持相對穩定。其中，CPI中位數從8月的2%降至9月的1.9%；CPI調整值(CPI-trim)則從8月的1.9%降至9月的1.8%，顯示通膨壓力尚未明顯擴散至其他商品與服務。

蒙特婁銀行資本市場(BMO Capital Markets)資深經濟學家Robert Kavcic受訪時表示：「這份報告比預期略顯溫和...3.1%仍屬於相當火熱的通膨水準，但核心通膨指標短期內並未顯示出太多升溫跡象。」他補充指出，加拿大銀行關注的焦點在於通膨壓力是否廣泛蔓延，而目前看來這種情況並未發生。

豐業銀行(TD Bank Group)董事總經理暨資深經濟學家Leslie Preston同樣表示，對整體通膨數據「感到意外的欣慰」，她指出：「我們從潛在通膨指標來觀察，當剔除能源價格效應後，加拿大民眾實際上並未經歷非常高的通膨。」然而她也預期，隨著企業將提高的成本轉嫁至終端售價，核心通膨壓力將會逐漸升溫。

本次數據是加拿大銀行本月稍晚宣布隔夜利率決議前的最後一份通膨報告。迄今為止，加銀官員選擇暫時容忍高油價對通膨的直接衝擊，並多次強調，目前有限證據顯示能源成本上升已廣泛蔓延至其他商品與服務。

然而，加拿大銀行總裁麥克勒姆(Tiff Macklem)於週六在曼谷舉行的國際貨幣基金組織(IMF)會議後對媒體表示：「隨著衝突持續、出貨量仍受限制，加上煉油產能受損，通膨擴大並變得更具持續性的風險已經上升。」他強調：「我們的目標是2%的通膨基準，我們致力於長期將通膨維持在目標附近。我們準備在必要時調整貨幣政策。」

經濟學家對央行下一步行動看法分歧。BMO仍預期加拿大銀行今年剩餘時間及2027年將維持利率不變，但Kavcic指出，麥克勒姆週末的發言可能改變此預測。他表示：「這有些令人意外。麥克勒姆明顯偏鷹派，幾乎像是他們已認定很可能在未來幾個月內就會直接升息。我們可能會看到25或50個基點的升息，首先讓利率回到央行所認為的中性水準。問題在於時機：央行是否認為有足夠緊迫性在10月就採取行動？」

TD的Preston則認為，如果央行在10月升息，將難以自圓其說，因為核心通膨仍低於2%目標。她指出：「在目前這個時間點升息將難以合理化，但他們希望傳達保持警覺的訊號...我認為另一個會促使他們升息的因素是老實說，如果加拿大經濟開始表現更好，那將成為一個好消息故事，解釋為何加拿大銀行未來可能需要升息，因為屆時他們將擔心...內需強勁將推升通膨壓力。」

TD的預測同樣預期央行今年剩餘時間及2027年將按兵不動。