GEK TERNA正與時間賽跑，亟需籌措5億歐元資金，並準備首度進軍國際債券市場，試圖在借貸成本持續高漲之際，確保及時取得融資。此一發展印證了BankingNews（BN）先前的報導，該報導揭露這家企業集團正準備發行最高5億歐元的歐元債券（Eurobond），時機正值企業必須審慎應對的關鍵時刻，因為市場波動可能打亂既有規畫。
GEK TERNA宣布已指示由國際銀行與希臘銀行組成的承銷團，自2026年10月19日（週一）起與機構投資人展開會議，評估本次新發債券是否存在充足需求。該發行案將在市場條件允許的前提下進行。核心問題不僅在於公司能否順利籌得5億歐元，更在於取得資金的成本為何。在一個殖利率走高、投資人更嚴格評估風險的市場中，發行定價將成為決定性因素。
5億歐元債券2027年到期 形成籌資時間壓力
這次新發案具有特殊意義，因為GEK TERNA於2020年發行的5億歐元公司債將於2027年7月到期。這項即將到來的到期義務帶來特定的融資挑戰：集團必須提前管理這項重大債務，避免在最後關頭完全依賴當時的市場條件。選擇提前準備新發案確實有助於降低意外風險，但在利率環境較高的情況下，仍無法消除企業在為大規模債券義務進行再融資時所面臨的根本難題。
根據BN先前的報導，GEK TERNA保留上一檔公司債發行中尚未動用的1.887億歐元。此一元素構成可用流動性的一部分，但單憑此項數據仍不足以推斷集團整體流動性或整體資金需求。關鍵在於能否在不過度拖累未來財務狀況的條件下，成功取得所需的資金。
BN於10月13日的報導內容
GEK TERNA的警訊：為何它如此「急迫」地尋找5億歐元資金，並不惜以高價取得資金——Titan案的啟示
在國際債券市場面臨嚴峻環境，且2027年潛在政治不確定性逼近之際，上市公司（GEK TERNA、Titan）正積極推進國際發債作業，企圖把握任何有利的市場窗口，無論是用以償還舊債或增加現有額度。根據銀行業消息人士透露，GEK TERNA將發行最高5億歐元的歐元債券，而TITAN則計劃透過增發方式（tap issuance）為其2026年1月發行的債券（票息3.5%）再籌資1.5億歐元。
銀行高層指出，隨著殖利率走高所引發的動盪，債券市場在國際公司債與希臘銀行債兩個領域均呈現些許穩定跡象，新發案的利差僅微幅擴大5個基點。換言之，儘管整體借貸成本（尤其是政府債）出現重新定價，但當推升通膨與殖利率的能源價格暫時趨緩時，機會之窗仍會出現。
發行案細節
就GEK TERNA而言，2020年發行的5億歐元公司債將於2027年7月到期。公司保留上一檔公司債的1.887億歐元；然而，公司正嘗試「測試」國際債券市場，這是其首度進軍該市場。GEK TERNA已委託高盛（Goldman Sachs）、義大利Mediobanca與匯豐（HSBC），由這三家銀行與本土銀行合作執行交易。
另一方面，Titan面臨的任務相對單純，因為其交易屬於對既有高級無擔保5年期債券（2031年到期、票息3.5%）的增發。在此類情況下，殖利率變動幅度通常接近既有債券的成交水準。今年1月發行的該檔債券票息為3.5%，當時獲得9.2倍超額認購，籌資金額達32億歐元。目前該債券交易價格為面額的95.44%，殖利率為4.68%。
值得一提的是，Titan已透過在土耳其與中歐的收購案為其投資計畫籌措資金，並於近日收購了建材科技平台Command Alkon的少數股權。