上週初，澳幣走勢相對平靜，穩穩地守在0.69美元附近，甚至在美國9月CPI公布前一度短暫突破0.70大關。然而好景不常，在美國通膨數據意外強勁、澳洲就業數據偏弱以及AI類股波動的三重打擊下，澳幣的平靜態勢遭到打破，一度貶至0.6894美元，創下今年七月以來的最低水準。
所幸澳幣隨後回穩，本週開盤已回升至0.6950之上。展望本週重要事件：RBA副主席Hauser將於週三發表演說、紐西蘭Q3 CPI於週四公布，同時全球將公布10月PMI初值，美國大型科技股財報也將密集出爐。不過，數據的重要性在本週恐怕只能退居次位，中東地緣政治頭條與AI類股波動才是左右市場的關鍵。
RBA密切關注經濟動向
9月RBA會議紀要被市場解讀為略偏鷹派，理事會警告，國內產能壓力與成本轉嫁效應可能比先前預期更加持久。理事會同時指出，若全球利率走升未能完全反映在澳洲，較弱的澳幣可能會使通膨前景更為複雜。
但另一方面，成員們也承認，澳幣的實質貿易加權指數仍略高於其公允價值估計，抵銷了一部分利率走高帶來的壓力。市場反應相當平淡，11月升息機率的定價並未出現顯著變化，目前僅定價5個基點的升息空間。
助理總裁Kent今日發表演說，內容同時涵蓋鷹派與鴿派觀點：一方面，有合理證據顯示中性利率正在走高，全球經濟表現優於預期，且企業在成本轉嫁方面意願提高；但另一方面，家庭消費正在放緩，勞動市場也在降溫，市場在就業數據公布後重新調整定價的方向是正確的。
9月NAB企業調查顯示，隨著燃油價格與利率走高壓縮企業利潤，企業信心急劇下滑，獲利能力降至2020年以來最弱水準，不過該調查對澳幣影響有限。
美國通膨數據考驗市場
本週初，美國公債殖利率一度走低，協助澳幣/美元短暫重回0.70關卡。然而好景不常。9月美國CPI公布後，市場第一時間出現「先賣再問」的恐慌性反應，澳幣再度跌破0.70美元，並拖累整體市場劇烈震盪。
不過，當投資人仔細檢視數據細節後，發現情況其實並沒有那麼令人擔憂。這次CPI意外上揚主要集中在少數幾個專案，特別是居住成本，因此市場在初步反應過後逐漸恢復冷靜。
疲弱就業數據重擊澳幣
澳洲9月就業數據表現明顯走軟，就業人口減少3.93萬人，遠低於市場預期增加的2萬人；失業率微升至4.7%，勞動參與率則下滑至66.8%。部分疲弱可能反映8月強勁數據後的修正，但整體趨勢仍顯示勞動市場正逐步降溫。簡單來說，就業成長已跟不上人口成長速度。
對澳幣而言，這份就業報告的公布時機極為不利。在市場信心本就脆弱的背景之下，疲弱的就業數據進一步將澳幣/美元壓低至0.6894。雖然較弱的就業數據長期可能有助於減輕RBA的壓力，但同時也削弱了支撐澳幣的一大支柱。因此，部分近期觸及數月甚至一年新高的澳幣交叉盤（如澳幣/紐元、澳幣/歐元）突然呈現更為脆弱的格局。
澳幣/紐元是上週波動最劇烈的貨幣對之一。該交叉盤上週二觸及1.2494的十年新高後，隨著澳洲就業數據疲弱、市場避險情緒升溫，加上RBNZ首席經濟學家Conway談話被解讀為偏鷹，澳幣/紐元隨即重挫逾2美分至1.2269。此後匯價回穩，本週開盤約在1.2330，整週累計下跌約1%。澳幣/歐元下跌0.4%，澳幣/日圓相對抗跌，本週開盤約在110.30附近。
Fed主席Warsh談話缺乏新指引
Fed主席Kevin Warsh週五在曼谷IMF年會上的談話，對於10月Fed會議幾乎未提供任何新指引，市場仍持續定價象徵性的4個基點升息機率。此外，從2026年12月至2027年6月的季度升息路徑已逐漸被市場消化。
另一方面，政府公債獲得資金青睞。在近幾個月急劇攀升後，美國公債殖利率全面下滑，投資人尋求躲避日益升高的市場波動。2年期殖利率單週下跌8個基點，10年期殖利率更下跌18個基點。
這波殖利率下行能否延續仍是未知數。對AI投資的疑慮與偏高的估值仍支撐市場的防禦性布局，儘管近幾個月推升殖利率的諸多因素依然存在。雖然AI超大規模雲端服務商的投資與全球資料中心建設持續推進，但公開與私募市場對這種投資需求已顯現明顯壓力與焦慮。近幾週在澳洲、英國及美國已相繼撤回三宗規模龐大的資料中心/AI雲端運算IPO，該領域一些知名企業的債務也開始以困境水準交易。問題在於，這究竟只是短期震盪，抑或是更大規模、更無序的瓦解的開端。
本週展望：財報、PMI與央行
本週市場熱鬧非凡。在澳洲方面，RBA副主席Andrew Hauser將於週三發表演說，投資人將密切關注上週疲弱的就業數據是否會改變RBA在11月會議前的論調。
海外方面，財報季進入白熱化，多家美國大型科技公司將公布業績。考量近期的市場波動主要圍繞在AI題材上，這些財報可能對市場風險情緒與澳幣產生不成比例的影響。
週五公布的澳洲、日本、歐元區、英國與美國10月S&P Global PMI初值，應能提供今年底前全球經濟走向最清晰的參考。
本週重要事件
週一：加拿大9月CPI
週三：RBA副主席Hauser發表演說、英國9月CPI、美國大型科技股財報
週四：紐西蘭Q3 CPI
週五：澳洲、日本、歐元區、英國與美國10月S&P Global PMI（初值）、日本9月CPI、美國10月密西根大學消費者信心指數