美國通膨再度升溫 消費者咬牙苦撐 專家示警：耐力終有極限

儘管通膨在2026年9月再度加速攀升，美國民眾仍持續其消費習慣。然而，專家警告，消費者的韌性終究有其極限。

根據美聯社報導，當前經濟局勢令人費解：物價持續走高、消費支出不減，但民眾的荷包卻日益縮水。

通膨持續攀升

美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）公布數據顯示，9月消費者物價指數（CPI）年增3.7%，較8月的3.4%明顯升溫。能源價格，特別是汽油，是主要罪魁禍首，汽油價格在短短一個月內飆漲9.1%，佔當月CPI漲幅的一半以上。CPI單月漲幅達0.6%，為五個月以來最大增幅。

此外，排除食品與能源的核心通膨年增率也從2.4%上升至2.6%，顯示價格壓力並非僅限於能源產業。

柴油：經濟壓力的隱形推手

在汽油之後，柴油成為經濟學家關注的重大隱憂，因為其對整體經濟具有連鎖效應。9月生產者物價出現2022年以來最大的單月漲幅，生產者物價指數（PPI）月增1.3%、年增6.3%。批發柴油價格更在一個月內暴漲21%。

根據美國汽車協會（AAA）資料，截至10月中旬，柴油零售均價已達到每加侖6.32美元，幾乎是一年前3.66美元的兩倍。

高頻經濟學公司（High Frequency Economics）首席經濟學家卡爾·溫伯格（Carl Weinberg）在接受美聯社採訪時解釋：「運輸成本的衝擊會影響經濟中的所有商品，因為製造原料需要運往工廠，而各生產階段的貨物則透過卡車、火車或鐵路從生產者運送至批發商與零售商。」他進一步指出：「這就是能源價格上漲如何向下傳導至基礎商品價格的機制。」

批發食品價格9月上漲1.2%，為2月以來最大增幅，而同樣依賴柴油作為農機動力的農民，則預期未來幾個月將面臨進一步的成本上漲。

消費者不滿但持續消費

儘管面臨諸多挑戰，9月零售銷售仍較8月成長0.8%，表現優於經濟學家預期。然而，細究數據可發現另一番光景：加油站消費暴增6.4%，若排除汽油因素，銷售幾乎僅微幅上升0.2%。

普蘭特莫蘭金融顧問公司（Plante Moran Financial Advisors）首席投資長吉姆·貝爾德（Jim Baird）在聲明中指出：「消費者可能是咬緊牙關、忽視飆漲的汽油價格。」他補充：「他們並不開心，但他們仍在消費。」

這種韌性部分可歸因於勞動市場的支撐。上週初次請領失業救濟金人數維持在20萬人以下，創歷史低點。然而，警訊已逐漸浮現：9月新增就業人口僅2.9萬人，遠低於預期的9萬人，失業率也微幅上升至4.2%。

此外，9月經通膨調整後的週薪出現年比下滑，為5月以來首見，顯示勞工的實質購買力正持續流失。

Nationwide保險首席經濟學家凱西·波斯簡西奇（Kathy Bostjancic）在聲明中警告：「只要失業率維持低點，代表消費者仍有工作，就會持續消費，只是會更加謹慎，並越來越仰賴儲蓄與信用卡。」

聯準會緊縮壓力升級

聯準會於9月進行2023年以來首次升息，將基準利率調升至3.75%至4.00%區間。會議紀錄顯示，18位官員中有16位考慮年底前再升息至少一次，這將進一步推高房貸、汽車貸款與信用卡的成本。

30年期房貸利率至10月中旬已達7.46%，較2月的5.99%大幅攀升，使數百萬家庭的購屋計畫更加困難。

預定於11月10日公布的10月CPI報告，將是判斷經濟能否扭轉通膨趨勢，或消費者終將在壓力下屈服的重要指標。

通膨與消費支出的關聯解析

近期通膨加速的主要驅動因素為何？

能源價格，特別是汽油，是主要推動力，該產業近期出現顯著價格上漲。此外，柴油價格對整體經濟產生了連鎖效應。

消費者如何在物價上漲中維持消費？

強韌的勞動市場、初領失業救濟金人數維持低點，均支撐了消費支出。然而，消費者越來越依賴儲蓄與信用貸款來維持其消費習慣。

聯準會升息對消費者有何影響？

升息提高了借貸成本，影響房貸、汽車貸款與信用卡利率，進而可能限制消費者的支出能力。