YieldMax AAPL 期權收入ETF 高收益卻隱藏風險解析

2024 Getty Images / Getty Images News via Getty Images
(2024 Getty Images / Getty Images News via Getty Images)

YieldMax AAPL 期權收入策略ETF（APLY）標榜70.75%收益率，但這個收益率是基於期權策略，且具備若干缺點。

APLY ETF 易受股價下跌影響，因此許多投資者不如直接持有 Apple 股票。

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隨著市值逼近4 trillion美元，Apple（NASDAQ:AAPL）是科技硬體製造商中無可爭議的 dominate 者。無論是 iPhone 銷售仍持續，或收入持續暴增，對於被動收入投資者而言，AAPL 股價的 0.4% 前瞻年度股息率並不樂觀。然而，流行的ETF提供者 YieldMax 可能為追求收入的 Apple 投資者提供解法。

目前有一款符合需求的 YieldMax 產品，但該產品被視為爭議性，可能存在正當理由。我們今天將探討 YieldMax 產品的優缺點，協助讀者自行做出明智決策。

簡要概括，YieldMax AAPL 期權收入策略ETF（NYSEARCA:APLY）透過衍生品間接投資 Apple 股票，企圖產生比直接持有 Apple 股票並收取季度股息更高的被動收入。

首先可觀察到 APLY ETF 的缺點：基金從股價中扣除 1.06% 的年度化營運費用。相較於其他 ETF 營運費用僅 0.25% 以下，或持有 Apple 股票完全無需扣除任何營運費，這筆費用不容忽視。

然而，若每年因 APLY ETF 股價下跌約 1% 的話，可能不構成重大問題。因為基金目前宣佈的年度化分配率高達 70.75%。對於 YieldMax 這類基金，分配率相當於股息收益率，分配會定期從股價中扣除並於分配給持有人現金。

因此，1.06% 的年度營運費用在 70.75% 的分配率面前顯得微不足道。只要您能以 70.75% 的分配率彌補股價下跌，看似是划算的交易。而且，YieldMax AAPL 期權收入策略ETF 以週頻支付分配，乍看之下獲利潛力似乎是無限的。

接下來的問題是：YieldMax AAPL 期權收入策略ETF 如何能提供 70.75% 的收益率？基金透過合成期權策略間接持有 Apple 股票，並透過賣出覆蓋呼叫期權或擴散期權組合来產生收益。

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換言之，APLY ETF 实际上复制了 Apple 股票的擁有，然後透過賣出期權產生現金收入。此策略亦帶來若干潛在缺點。

其一，賣出覆蓋呼叫期權/擴散期權將限制底層資產（此為 Apple 股票）上漲時所能獲得的收益。若 AAPL 股價大幅上漲，直接持有股票的投資者可獲取全部上漲收益，而 APLY 持有人則可能因期權限制而失望。

此外，正如前文所提，APLY ETF 的股價在分配時會下跌。因此，不應將 APLY ETF 的週分配視為「免費資金」，而應意識到其背後的风險。

從下圖可見，YieldMax AAPL 期權收入策略ETF 在過去 12 個月中股價下跌了 27%。這是個嚴重的讓投資者失望的數據，因為底層 Apple 股價在那一年卻上漲了 7%。稱其為「誤導」不太恰當，因為基金招募說明書已清楚說明潛在風險。YieldMax 沒有隱瞞高營運費用與賣出覆蓋期權的本質限制。

然而，投資者仍需仔細閱讀 APLY ETF 的招募說明書，才能作出明智的財務決策。該基金可能面臨股價大幅下跌的風險。此外，基金目前的巨分配率隨時可能變動，今天的 70.75% 並不保證未來一週或一個月仍能保持同等水準。

因此，APLY ETF 具備風險；若您是較謹慎的投資者，建議直接持有 Apple 股票；若您能接受股價波動，則可持有少量 APLY 股份。

大多數美國人低估退休所需金額，卻高估自己已做好準備。研究顯示，具備一個習慣的人的儲蓄額是不具備此習慣者的兩倍。這個習慣與增加收入、儲蓄、剪票或縮減生活方式無關，而是更直接且強大，令人驚訝的是為何更多人不採取。

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