在大型加密貨幣中，Hyperliquid（CRYPTO: HYPE）、Monero（CRYPTO: XMR）與Bitcoin（CRYPTO: BTC）三者最接近創下歷史新高，但距離峰值的差距卻相當懸殊。截至2026年10月17日，Hyperliquid交易價格約為80美元，Monero約為558美元，Bitcoin則約為81,497美元。
Hyperliquid在9月23日觸及約98美元的近期高點；Monero於1月14日來到約798美元；而市值最大的Bitcoin則在2025年10月6日創下126,080美元的歷史紀錄。問題是，這三者中誰會率先突破前高？
Hyperliquid離歷史新高最近
從單純的價格距離來看，Hyperliquid只需上漲22.9%即可重回巔峰，Monero需要42.9%，而Bitcoin則需要54.7%，明顯由Hyperliquid取得領先。
若以市值（價格乘以流通供應量）來計算達到歷史高點所需的美元進場資金：在目前的供應量下，若Hyperliquid重返前高，市值將從目前的177億美元膨脹至約218億美元；對Monero而言，創新高意味著市值將從目前的約105億美元攀升至約150億美元；相對地，Bitcoin市值則需從目前的約1.64兆美元躍升至2.53兆美元，才能刷新紀錄。
然而，供應量稀釋（即更多代幣進入流通）會使過去的價格更難重現。Hyperliquid目前約有2.224億枚代幣在流通，但總供應量高達9.553億枚，若以歷史高價計算，其完全稀釋後的估值可能高達約936億美元。
相比之下，Monero因「尾部發行」機制並無最大供應量上限，將無限期獎勵礦工；Bitcoin則約有2,010萬枚在流通，總量上限為2,100萬枚，稀釋效應相當輕微。
三種幣各自需要的推手各異
Hyperliquid作為加密貨幣交易所，主打永續期貨（即無到期日、追蹤標的價格走勢的合約）。該平台將約97%至99%的交易手續費用於回購並銷毀HYPE代幣，因此交易量越高，回饋的買盤力道越穩定。截至9月26日，約有4,750萬枚HYPE代幣已被銷毀，總計耗資約13.2億美元。
10月15日，Ripple Prime在Hyperliquid市場推出交換交易；10月16日，Pump.fun也推出由Hyperliquid驅動的永續期貨。然而儘管利多頻傳，HYPE在Ripple上線當天僅上漲0.8%。
以隱私功能著稱、能夠模糊交易明細的Monero，則需要維持當前的上行動能。截至10月17日的前一週，Monero上漲8.1%，同期Bitcoin下跌1.5%，Hyperliquid下跌5.2%。在過去30天內，Monero累計上漲13.5%，過去一年漲幅更高達85.7%，主要受惠於市場對隱私導向加密貨幣的廣泛關注，Zcash（CRYPTO: ZEC）亦同步受惠。這股熱潮能否延續，將大幅影響Monero的下一步走勢。
Bitcoin的回升則有賴現貨ETF買盤的回歸。這類基金直接買進並持有Bitcoin，且可像股票一樣交易。截至10月15日，這些ETF的累計淨流入約達570億美元，略低於10月6日創下的578億美元高點。
這些基金在9月21日吸引約9.99億美元資金，隨後又進帳約7.15億美元，但波動隨之而來，包括10月14日出現2.615億美元的淨流出，隨後僅回補約510萬美元。
解鎖、淺碟市場與MSCI審查構成障礙
Hyperliquid面臨預定代幣解鎖的壓力，這些解鎖將釋出團隊與社區持有的代幣，可能增加賣壓。此外，當交易活動趨緩時，其回購機制的支撐力道也會減弱，這種情況常在價格下跌期間發生。再者，Deribit正推出超過90檔以USDC結算的合約，恐分散機構在各交易所間的交易量。
Monero的主要挑戰在於流動性。由於日趨嚴格的合規要求，許多交易所已將隱私幣下架，導致市場深度不足。這使得Monero的價格容易因小額訂單而劇烈波動。此外，Monero目前尚無美國現貨ETF可供投資。
Bitcoin同樣面臨潛在阻力。指數編製機構MSCI將於11月實施新規，影響持有大量數位資產的公司。在第二季報告持有84.6萬枚Bitcoin的Strategy Inc.（NASDAQ: MSTR），已被標記為可能不符資格。雖然公司需在連續兩次年度審查未通過後才會被剔除，但指數驅動的賣壓仍可能打壓市場情緒。
誰最可能率先創下歷史新高？
整體而言，Hyperliquid最有機會率先衝上歷史新高，而Bitcoin則面臨最大的障礙。Hyperliquid所需的漲幅較小，加上每日交易手續費帶來的買盤支撐，以及近期新交易平台的導入，皆強化其優勢地位。不過，HYPE近期的5.2%跌幅顯示，Ripple Prime與Pump.fun帶來的交易量尚未反映在手續費收入上，能否創紀錄取決於此類交易量能否兌現。
就HYPE而言，先收復10月10日的84美元價位將是下一步關鍵，若能日線收高於97.96美元，則有望確認突破前高；反之，若跌破78.45美元，恐意味著預期的交易量並未實現。