MSCI 採用新指數剔除規則，Strategy、Metaplanet、Upexi 恐遭踢出全球指數

指數編製公司 MSCI 已正式採用新規則，可能導致 Strategy、Metaplanet 及 Upexi 等公司被剔除出其全球指數，同時還有數家加密貨幣國庫公司面臨潛在的剔除命運。

MSCI 於週四表示，將採用今年八月所提出的方法論，使「非營運公司」（non-operating companies）不再符合納入 MSCI 全球可投資市場指數（MSCI Global Investable Market Indexes）的資格。

在此之前，MSCI 已依據「非營運公司方法論」將 Strategy（前身為 MicroStrategy，股票代號 MSTR）列為可能被剔除的公司之一。此外，Sharplink（SBET）、Ton Strategy Company（TONX）、Solana Company（HSDT）以及 DeFi Development Corp.（DFDV）等公司也被列入可能遭到移除的「觀察名單」當中。

一旦這些公司被剔除，追蹤 MSCI 指數的基金將被迫賣出所持有的相關股票，這不僅可能對股價形成壓力，也將降低被動型資金的買盤支撐。

對於廣泛市場指數剔除的後果，加密貨幣政策研究所（Bitcoin Policy Institute）執行董事 Conner Brown 早在九月即曾以 Strategy 為例示警：「這會把一家公司從數千萬從未主動選擇剔除它的人的預設投資組合中移除。」

根據新方法論，MSCI 將依據公司的營運資產及五項財務比率進行評估。任一家公司若在五項檢測中至少有四項未通過，即可能被認定為不符合資格。至於已在指數中的既有公司，則通常須於連續兩個年度報告週期中未通過篩選，才會遭到正式剔除。

MSCI 表示，最終的剔除名單將於 11 月 11 日公布，並於 2026 年 11 月 30 日正式生效。

摩根大通的分析師先前曾估算，若 Strategy 被踢出 MSCI 指數，恐將觸發約 28 億美元的賣壓。不過，該估算係針對 MSCI 較早提出的數位資產提案，而非週四正式通過的這套新規則。

面對這項變革，Strategy 在八月時曾表達反對意見，但同時也淡化潛在的衝擊，聲稱目前追蹤 MSCI 全球可投資市場指數的基金僅持有約 1,300 萬股，約占其基本流通在外股數的 3.1%。該公司強調，這些持倉量甚至不到一天的交易量。