中國人民銀行9月增持黃金數量創下近三年來單月新高，在國內珠寶市場陷入困境之際，央行加速累積黃金儲備。
根據總部位於倫敦的世界黃金協會（World Gold Council）週四發布的報告，中國人民銀行9月新增黃金儲備23噸，使第三季購金總量達到63噸，為2023年以來最強勁的季度表現。然而，同期間批發黃金需求較10年均值低了44%，主因珠寶消費持續疲弱。
協會研究員Ray Jia撰文指出：「珠寶消費持續低迷是主要拖累因素。當前的宏觀環境仍將支撐未來黃金投資需求。」
這種分歧凸顯了黃金作為儲備資產與投資標的的強勢表現，與消費端買氣疲弱形成鮮明對比。中國境內黃金指數型基金（ETF）也在第三季持續累積實體黃金，儘管金價回落，持倉量仍在9月底創下歷史新高。
9月是中國央行連續第23個月通報黃金採購。其官方黃金持有量達到2,410噸，占總儲備的8.5%，年初至今已累計增持103噸。
投資需求升溫
中國黃金ETF在9月增持11噸，為連續第三個月增加，持倉總量達到304噸。第三季累計增持27噸。
世界黃金協會表示，國內股市表現疲弱促使投資人尋求資產多元化，而中國政府公債殖利率下滑，則降低了持有黃金所放棄的利息收入。此外，央行持續購金也提振了投資需求。
這波買盤屬於更廣泛ETF投資熱潮的一部分，即使在9月金價回檔之際仍未退場。倫敦金現貨基準價9月下跌8.5%，上海金基準價以人民幣計價則下跌5.5%。
協會指出，隨著國內股市持續走弱帶動多元化配置需求，中國ETF資金流入延續至10月初。
消費端承壓
第三季銀行、珠寶商及其他參與者從上海黃金交易所提金量為234噸，較去年同期下滑21%，遠低於10年季度均值的418噸。
提金量作為批發需求的衡量指標，而非珠寶銷售的直接數據。協會指出，珠寶消費持續低迷是造成缺口的主要原因。
9月提金量出現季節性回升，隨著中國珠寶商在10月初十一國慶假期前補充庫存，提金量從8月增加48%至92噸，但仍較去年同期低了22%。
協會表示，金價走低也鼓勵了金條買盤，引用未具名證據指出投資人將這次回檔視為進場機會。
9月下旬中秋節及隨後的十一假期期間，珠寶、金條與金幣需求有所改善。雖然第四季傳統上是珠寶銷售旺季，但協會警告，可支配所得壓力與消費者信心低迷，可能持續抑制銷售量。