MSCI啟動諮詢 擬將印尼從新興市場降級為獨立市場地位

MSCI宣布啟動一項公開諮詢，提議將MSCI印尼指數從「新興市場」(Emerging Market)重新分類為「獨立市場」(Standalone Market)地位。MSCI將於2027年6月底前公布最終決定，並可能於諮詢期間就市場參與者的回饋發布臨時更新訊息。

在2026年6月的市場分類審查中，MSCI指出市場參與者對印尼股市的可投資性提出重大疑慮，包括持股結構持續不透明，以及疑似存在協調交易的情形。針對這些問題，印尼當局已宣布推動多項改革，包括強化持股1%以上股東的揭露、提供更細緻的投資人分類資訊、實施高持股集中度(HSC)申報機制，以及逐步達成最低15%自由流通比率的路線圖。然而，機構投資人強調，這些改革需要一致性的落實以及具備實質且持續影響力的證據。MSCI於今年6月即已表示，若在2026年11月的指數審查中未能看到足夠進展，將考慮啟動將印尼市場重新分類的諮詢。

MSCI指出，市場參與者迄今的反應顯示，印尼股市整體而言並未持續觀察到足夠的進展。儘管當局已宣布改革措施，市場失靈的重大疑慮依然存在，包括持續出現疑似協調交易的行為，以及缺乏有效執法的具體證據。

有鑑於此，MSCI認為印尼繼續被歸類為「新興市場」已不再合適，因此決定啟動將印尼重新分類為「獨立市場」的諮詢程序。市場參與者的回饋顯示，若僅將印尼降級為「前沿市場」(Frontier Markets)，將無法適當反映該市場問題的嚴重程度。MSCI預期將推進這項重新分類提案，除非諮詢過程中能明確發現市場治理與運作出現重大改善的證據，足以讓MSCI重新考量此決定。

MSCI將繼續對因指數審查或公司事件而涉及印尼證券的相關指數變動維持現有的凍結措施。在此處理方式下，MSCI將不會調高外資納入因子(FIF)或股數(NOS)，也不會新增成分股至MSCI印尼可投資市場指數(IMI)，或進行規模級距的向上調升。

MSCI將持續刪除由印尼當局依HSC框架所認定的證券，並繼續利用1%股東揭露資料來調整自由流通比率的估算。

MSCI歡迎市場參與者就MSCI印尼指數的重新分類提案提供意見，回饋截止日期為2027年4月30日，並將於2027年6月30日當日或之前公布最終決定。更多詳細資訊可參閱諮詢文件，網址為https://www.msci.com/index-consultations。有意參與諮詢者請將意見以電子郵件寄至[email protected]。

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