Palantir (PLTR) 最近公布 2025 年第四季度業績，遠超分析師預期。營收環比增長 70% ，達 14.1億美元，調整後每股收益為 0.25 美元，較預期的 0.23 美元提升。全年度營收為 44.8億美元，管理層預計 2026 年營收將達 71.9億美元，較去年同期成長 61%，已超出市場共識約 10 億美元。

隨後 PLTR 股價在報告后出現上漲，但跌勢未能持續，過去五天股價下跌 3%。此讓人瞭解市場對於 Palantir 的定位：公司基本面受到熱捧，但其估值卻引發擔憂。

美國商業收入在第四季度暴增 137% 年增，達 5.07 億美元，全年度營收增長 93% 至 10.8億美元。全年度美國商業收入年增 109%，達 14.7億美元。客戶數量年增 34% ，至 954 家。公司在第四季度簽下 42.6億美元合約，較去年同期增長 138%。現有客戶的承諾金額提升四至五倍，顯示 Palantir 一旦取得突破，便能快速接手企業與政府的營運，雙贏。例如某造船商將規劃時間從 160 小時縮減至 10 分鐘，此種績效提升為客戶黏性及未來交易提供保障。

調整後自由現金流在第四季度達 7.91 億美元，毛利率 56%；全年度達 22.7 億美元，毛利率 51%。這些數據對於軟體公司而言堪稱驚人。

然而，Palantir 的估值已成為市場關注焦點。儘管公司紀錄清白，但華爾街已不願再為其支付高估價。這或許與更廣泛的市場進入「風險偏好縮退」模式有關，投資者開始剔除投機資產，轉向更安全的選擇。