如果你一直在尋找高殖利率的股票，輝瑞（NYSE: PFE）可能已經進入你的雷達範圍。隨著這家製藥巨頭的股價在過去幾年持續走跌，其股息殖利率也逐步攀升，近期穩定在6%左右的水準。
高股息殖利率固然誘人，但「股價下跌、殖利率上升」這樣的型態往往也是一個警訊，因為股價走低可能意味著企業基本面出了問題。這不僅是負面訊號，更暗示如果財務狀況嚴峻，公司恐怕難以維持目前的配息水準。
就輝瑞的情況來看，這家製藥巨頭確實在過去幾年遭遇了艱困時期。新冠肺炎產品的需求自疫情高峰期以來持續下滑，加上多款明星藥物失去市場專利保護（學名藥競爭），都對營運造成衝擊。公司雖啟動了成本重整計畫，但這類計畫需要時間才能見效，且最重要的目標能否達成仍存在不確定性。
因此，即使你偏好高股息標的，可能也不會急著跳上輝瑞這班車。不過，以下正是輝瑞6%殖利率如今可能終於值得承擔風險的原因。
過去的輝瑞
首先，讓我們回顧幾年前的輝瑞。該公司擁有橫跨多個治療領域的廣泛藥品組合，但真正讓它躍上舞台中央的，是新冠肺炎疫苗與治療藥物。這些產品協助輝瑞在2022年創下超過1,000億美元的年度營收紀錄。然而到了疫情後期，隨著需求下滑，公司營收大幅滑落，且新冠產品線顯然已無法重返昔日的水準。
與此同時，輝瑞正面臨免疫藥物Xeljanz和血液稀釋劑Eliquis等多款明星藥物專利到期的挑戰。
為因應這些逆風，輝瑞啟動了一項成本重整計畫，將成本結構與新冠業務的營收機會重新對齊，同時聚焦於新藥開發與透過併購驅動成長。事實上，輝瑞在2023年至2024年的18個月期間，迎來了有史以來最大一波的監管核准潮，光是2023年一年就在多個治療領域獲得7項核准。
此外，輝瑞在2023年底完成對腫瘤藥廠Seagen的併購案，此舉為公司帶來4款已商業化的藥物，以及一個有望孕育未來新藥的全新研發管線。在最近一次法說會上，輝瑞將Seagen、心血管代謝疾病公司Metsera，以及偏頭痛專業藥廠Biohaven的併購案，譽為「轉型性的成長機會」。
輝瑞對配息的承諾
隨著輝瑞展開這波新藥上市與併購轉型、並開始削減成本，投資風險確實提高，市場也不免擔心公司是否可能暫停配息。不過，近期的發展已為投資人帶來值得樂觀的理由。
首先，公司不太可能削減股息。在最近的法說會上，當被問及相關可能性時，執行長Albert Bourla明確表示：「我們非常有信心，即使在我們所推演的最嚴峻情境下，我們仍將有能力維持配息。」
在最新一個季度，部分近期推出與透過併購取得的產品營運營收成長了18%，公司也將全年營收指引中點上調5億美元，調整後區間為605億至625億美元。這家製藥巨頭預期未來12個月內將有多項臨床試驗結果出爐，並表示有望在2029年恢復成長軌道。
輝瑞股價已開始回升，今年以來累計上漲15%，帶動本益比跟著走高。不過，根據遠期本益比9.6倍來看，該股目前仍處於合理價位。與此同時，公司已展現回饋股東的決心，持續發放每股1.72美元的年股息，換算殖利率約為6%。
輝瑞在復甦之路上的進展，以及對維持配息的堅持，都已大幅降低投資人所面臨的風險。這也讓現在成為進場布局這檔高殖利率標的的絕佳時機。
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在買進輝瑞股票之前，請先思考一件事：The Motley Fool的Stock Advisor分析師團隊近期剛遴選出他們認為最適合投資人現在買進的10檔最佳股票，而輝瑞並未名列其中。能夠上榜的這10檔股票，有望在未來幾年創造驚人的報酬率。
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