澳洲央行示警：房價即便崩跌兩成 負資產借款人占比仍僅約5%

澳洲央行（RBA）表示，儘管利率持續飆升，估計面臨負資產（negative equity）的房貸借款人占比仍不到1%。

根據澳洲央行最新發布的半年度「金融穩定評估報告」（Financial Stability Review），在週二再度遭到央行升息1碼（25個基點）的衝擊下，多數房貸借款人仍具備吸收市場震盪的實質能力。

報告指出，儘管近六個月來房價出現急劇下跌，但大多數澳洲民眾仍擁有充足的現金流與儲蓄，足以緩衝經濟下行帶來的衝擊。

事實上，根據澳洲央行的模型推算，即便房價從當前水準重挫20%，也僅有大約5%的房貸會落入負資產狀況。相較之下，主流經濟學家的預測則較為溫和，例如匯豐銀行（HSBC）首席經濟學家Paul Bloxham的預測，房價從高點到谷底的跌幅約為13%。

報告根據澳洲審慎監理局（APRA）與央行的數據進行模型分析，結果顯示整體房貸逾期還款率（arrears rates）普遍維持在低檔，且自監管機構設立3%的服務能力緩衝（buffer）標準以來，貸款機構始終維持嚴格的授信標準。

央行進一步指出，疫情後房價的強勁漲勢也意味著絕大多數屋主目前仍處於正資產狀態。

報告寫道：「簡而言之，雖然家庭與企業部門存在零星的壓力點，但整體而言，兩個部門皆展現出良好的韌性水準。」

在企業方面，由於疫情後現金水位大幅攀升至平均水準之上，企業部門的穩定風險已獲得相當程度的緩解。

過去一年來，整體企業倒帳（insolvencies）件數已回落至接近歷史平均水準，雖然在餐旅業、建築業與運輸業等產業，倒閉情況仍處於偏高水位。

不過，澳洲央行並不擔憂系統性風險會進一步擴大。

報告指出：「就央行所見，相關風險仍屬可控範圍之內。」

「銀行業的曝險程度有限，因為相關案件多為小型企業，且這些企業幾乎沒有向銀行舉債。」

這份報告出爐的時間點，正值澳洲央行週二於2026年內第四度升息；此外，本週另一項數據顯示，整體通膨率從3.5%攀升至四個月新高4.0%。

澳洲央行總裁布拉克（Michele Bullock）對於將利率推升至4.6%的15年新高毫無歉意。

她表示，央行必須採取利率行動，這是為了所有澳洲人的福祉著想——包括那些沒有背負房貸的民眾。

她說：「民眾的薪資購買力已不如以往，這正是我們必須遏止高通膨的原因。」

除了澳洲自身的穩健基本面外，央行也將金融基礎設施（finance infrastructure）列為一項關鍵風險。

全球金融體系在快速科技創新的推動下，彼此的關聯性愈來愈緊密。

然而，在這個體系內部，各方準備程度的參差不齊，使得國際市場面臨更高的風險。

報告指出：「這可能會放大營運中斷事件的衝擊效應，並將金融壓力向外擴散至更廣泛的範圍。」

長期性的系統當機將對支付基礎設施、資金流動與金錢的可及性造成嚴重後果。

相關風險可能源自科技缺陷、惡意行為者或公用事業電網的問題。

這份評估市場狀況的報告指出：「營運風險……已成為金融穩定中日趨重要的課題。」

報告並發現，澳洲金融體系面臨的其他主要風險源自海外。

國際間主權債務（sovereign debt）水準偏高、資產價格上揚，以及債權人對借貸資金的依賴程度增加，都使得全球金融體系處於高度警戒狀態。