歐元區通膨超預期飆升 伊朗戰爭能源衝擊恐迫使ECB再度升息

歐元區部分最大經濟體的本月通膨率因伊朗戰爭帶來的能源價格衝擊而大幅超出預期，歐洲央行（ECB）面臨再度升息的壓力持續升高。

ECB今年已兩度升息，以防止物價快速上漲的趨勢進一步固化。近幾週來，隨著天然氣、汽油及柴油價格同步飆漲，投資人已大幅提高對ECB升息的押注。

週三公布的數據顯示，法國9月調和通膨率年增3.4%，高於8月的2.6%；義大利通膨率則從8月的3.2%躍升至4.1%，均遠高於ECB設定的2%目標。

德國9月通膨年增率從前月的2.9%小幅加速至3.3%，同樣超出預期。

剔除波動性較大的能源與食品價格後的核心通膨率，第三度維持不變於2.4%。

西班牙方面，週二公布的數據顯示9月通膨率從8月的4.6%升至5%。

摩根大通分析師Mariana Monteiro指出，所有已公布數據的國家，能源通膨普遍意外走高，食物通膨意外幅度雖然較為溫和，但也呈現上揚態勢。

各國數據出爐後，市場目光轉向週五即將公布的歐元區整體通膨數據。根據路透社訪調經濟學家的預期中值，歐元區9月通膨率預料將從前月的3.2%升至3.6%。

ECB原預期通膨將從第三季的3.3%加速攀升至今年最後三個月的3.6%，但經濟學家表示，鑒於能源價格高得驚人，實際高峰可能更接近4%。

因此，市場預期未來一年ECB還將升息四次，加上今年夏季已實施的兩次升息動作。

牛津經濟研究院（Oxford Economics）資深歐洲經濟學家Rory Fennessy表示：「在中東緊張局勢幾乎看不到緩解跡象、冬季又即將到來的情況下，能源價格短期內回落的可能性極低。」

在其「不利」情景下，ECB預估今年第四季至2027年第一季通膨率將達4.0%。分析師指出，目前能源價格走勢已較貼近此一不利情境，而非ECB的基線預測。

此外，美元近期走強勢將加劇歐洲的通膨壓力，因為主要大宗商品以美元計價，匯率影響使得能源以本地貨幣計價更為昂貴。

ECB總裁Christine Lagarde週一表示，由於今年的通膨飆升尚未在歐元區引發危險的第二輪效應，ECB採取溫和政策回應仍屬合適。

凱投宏觀（Capital Economics）首席歐元區經濟學家Jack Allen-Reynolds認為，雖然能源成本攀升的間接效應正開始傳導至整體物價，但這不太可能成為ECB政策轉向的決定性因素。

Fennessy則警告，今年以來核心通膨尚未明顯走高，但能源價格再度飆升意味著核心通膨可能延續漲勢至2027年初。