油價走高疊加債券殖利率創多年新高 全球股市陷入進退兩難

油價週二走高，債券殖利率則維持在多年高點附近，使全球股市陷入進退維谷的尷尬局面。投資人正為短期借貸成本將停留在多年最高水準的時代做好心理準備。

這場已延續七個月的中東衝突，成為投資人重新評估通膨與利率預期的關鍵因素；同時，各國政府債務急速膨脹，加上AI巨頭強勁的債券發行需求，也進一步推升了殖利率。

9月勢將成為債務沉重的歐洲經濟體與美國，債券拋售最為猛烈的月份之一。

法國10年期公債殖利率持平於2008年以來高點4.7619%，可望創下2022年以來最大單月漲幅；美國10年期公債殖利率則游走於19年高點5.27%附近，9月累計漲幅將寫下2024年以來最大。

主權債殖利率是全球市場的錨點，不僅是投資風險較高股票的參考價格，更是房貸與企業借貸的基準利率。利率走高將對政府、企業與家庭預算形成沉重壓力。

瑞士Cité Gestion投資策略主管John Plassard指出：「投資人持續預期如此緊縮的金融環境終將產生衝擊，然而就業、消費支出以及與人工智慧相關的資本支出仍維持穩健。」

「因此，真正的問題不是5%的利率是否令人感到舒適，而是美國經濟對利率的敏感度是否已較過去降低。若這份韌性能夠延續，聯準會將能夠在更長時間內維持高利率，而不會立即引發衰退。」

AI題材再度成為市場目光焦點。路透社報導，Anthropic即將公開上市，估值可能超過2兆美元，該公司還計劃投入5180億美元於雲端、運算與基礎建設。

科技股助攻歐洲STOXX 600指數上漲0.3%，那斯達克與標普500期貨在週一走弱後於美股開盤前持穩。

MSCI全球股指數觸及逾一週低點，布蘭特原油期貨上漲1%至每桶106美元。儘管美國與伊朗官員在川普總統上週拒絕德黑蘭支持的提案後，正重啟努力試圖結束衝突，油價仍持續走揚。

美元維持強勢

美國殖利率走高，加上中東衝突進度的不確定性，使美元兌歐元維持在1.1347美元兌1歐元，兌日圓則落在157.34日圓兌1美元。衡量美元兌六種主要對手貨幣的美元指數，可望創下6月以來首個單月漲幅。

本週稍後將公布的美國通膨與就業數據，將是聯準會利率走向的關鍵驅動因素。芝商所（CME Group）的FedWatch工具顯示，投資人預期聯準會10月至少升息25個基點的機率達72%。

澳洲央行如預期將利率調升至15年新高，市場參與者押注後續仍有升息空間。該國貨幣在決議出爐後回吐先前漲幅，最後下跌0.4%至0.6987美元。

金價難以從逾七週低點反彈，因殖利率走高限制了這種零息資產的漲勢，最後報價為每盎司4141.79美元。

瑞銀全球財富管理分析師Mark Haefele等人表示：「儘管如此，我們仍看好金價與銀價表現，前者受惠於外匯儲備多元化以及作為策略性投資組合分散標的的角色；後者則受惠於資料中心、AI基礎建設與電氣化所帶來的結構性需求支撐。」

加密貨幣方面，比特幣小幅上漲0.6%至84020.25美元，較本月稍早觸及的逾七個月高點回落約4%。